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2012注會《財務成本管理》預習：現金流量折現模型的種類
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第七章 企業價值評估
知識點四、現金流量折現模型的種類
基本模型：
一、企業現金流量的種類
| 現金流量 | 含義 |
| 股利現金流量 | 是企業分配給股權投資人的現金流量 |
| 股權現金流量 | 是一定期間企業可以提供給股權投資人的現金流量，它等于企業實體現金流量扣除對債權人支付后剩余的部分。也稱為“股權自由現金流量”。 股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量 |
| 實體現金流量 | 是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人（包括股權投資人和債權投資人）的稅后現金流量 |
二、現金流量折現模型種類
| 種類 | 計算公式 |
| 股利現金流量模型 |  |
| 股權現金流量模型 |  |
| 實體現金流量模型 |  股權價值＝實體價值－凈債務價值  |
【提示】
（1）有多少股權現金流量會作為股利分配給股東，取決于企業的籌資和股利分配政策。如果把股權現金流量全部分配給股東，則上述兩個模型相同。
（2）為避免對股利政策進行估計的麻煩。因此大多數的企業估價使用股權現金流量模型或實體流量模型。
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