會計職稱考試《中級財務管理》第五章 營運資金管理

　　知識點二：現金管理

　　（一）持有現金的動機

　　1.交易性需求：企業在正常生產經營秩序下應當保持一定的現金支付能力。

　　2.預防性需求：企業為應付突發事件而持有的現金。企業為突發事件而持有的現金主要取決于三方面：一是企業愿冒缺少現金風險的程度；二是企業臨時融資的能力；三是企業預測現金收支可靠的程度。

　　3.投機性需求：企業為抓住突然出現的獲利機會而持有的現金。

　　（二）現金的成本

　　（三）目標現金余額的確定

　　1.成本模型

　　持有現金的成本有：機會成本（屬于變動成本，與現金持有量的多少有關）；管理成本（屬于固定成本，與現金持有量的多少無關）；短缺成本（指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失，與現金持有量負相關）。

　　總成本最低時現金持有量為最佳現金持有量。

　　2.隨機模型（米勒－奧爾模型）

　　①基本原理：如果企業的現金余額是隨機的，現金余額的需要量事先無法預知，企業就可以制定一個控制區域；當現金余額達到該區域上限時，即將部分現金轉換成有價證券；當現金余額達到該區域下限時，售出部分有價證券；如果現金余額處于兩個極限之間，則不需要買賣有價證券。

　　②計算公式

　　R＝（ ）^1/3＋L

　　式中b——證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；

　　——公司每日現金流變動的標準差；

　　i——以日為基礎計算的現金機會成本。

　　最高控制線H的計算公式為：

　　H＝3R－2L

　　【注意1】現金回歸線R、最高控制線H與有價證券的日利息率呈反向變動，與有價證券的每次固定轉換成本、預期每日現金流變化的標準差、最低控制線L呈同向變動。

　　【注意2】最低控制線L取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。

　　運用隨機模型求貨幣資金最佳持有量符合隨機思想，即企業現金支出是隨機的，收入是無法預知的，所以，適用于所有企業現金最佳持有量的測算。另一方面，隨機模型建立在企業的現金未來需求總量和收支不可預測的前提下，因此，計算出來的現金持有量比較保守。

　　（四）現金管理模式及現金收支管理

　　1.收支兩條線的管理模式

　　"收支兩條線"是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序對財政資金采取的一種管理模式。當前，特別是大型集團企業也紛紛采用"收支兩條線"資金管理模式。

　　需要說明的是，收支兩條線作為一種企業的內部資金管理模式，與企業的性質、戰略、管理文化和組織架構都有很大的關系。因此，企業在構建收支兩條線管理模式時，一定要注意與自己的實際相結合，以管理有效性為導向。

　　2.集團企業資金集中管理模式

　　（1）資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業借助商業銀行網上銀行功能及其它信息技術手段，將分散在集團各所屬企業的資金集中到總部，由總部統-調度、統一管理和統一運用。主要包括的內容有：資金集中、內部結算、融資管理、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎。

　　資金集中管理模式的選擇實質上是集團管理是集權還是分權管理體制的體現，也就是說，在企業集團內部所屬各子企業或分部是否有貨幣資金使用的決策權、經營權，這是由行業特點和本集團資金運行規律決定的。

　　（2）現行的資金集中管理模式可以分為以下幾種：統收統支模式、撥付備用金模式、結算中心模式、內部銀行模式、財務公司模式。

　　1）統收統支模式。在該模式下，企業的一切資金收入都集中在集團總部的財務部門，各分支機構或子企業不單獨設立賬號，一切現金支出都通過集團總部財務部門付出，現金收支的批準權高度集中。統收支模式有利于企業集團全面收支平衡，提高資金的周轉效率，減少資金沉淀，監控現金收支，降低資金成本。但是該模式不利于調動成員企業開源節流的積極性，影響成員企業經營的靈活性，以致降低整個集團經營活動和財務活動的效率。

　　2）撥付備用金模式。撥付備用金模式是指集團按照一定的期限統撥給所有所屬分支機構或子企業備其使用的一定數額的現金。等各分支機構或子企業發生現金支出后，持有關憑證到集團財務部門報銷已補足備用金。

　　3）結算中心模式。結算中心通常是由企業集團內部設立的，辦理內部各成員現金收付和往來結算業務的專門機構。它通常設立于財務部門內，是一個獨立運行的機構。

　　4）內部銀行模式。內部銀行是將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業內部管理機制而建立起來的一種內部資金管理機構，主要職責是進行企業或集團內部日常的往來結算和資金調撥、運籌。

　　5）財務公司模式。財務公司是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。其主要職責是開展集團內部資金集中結算，同時為集團成員企業提供包括存貸款、融資租賃、擔保、信用鑒證、債券承銷、財務顧問等在內的全方位金融服務。

　　3.現金收支管理

　　（1）現金周轉期＝存貨周轉期＋應收賬款周轉期－應付賬款周轉期

　　企業要購買原材料，但是并不是購買原材料的當天就馬上付款，這一延遲的時間段就是應付賬款周轉期。企業對原材料進行加工最終轉變為產成品并將之賣出，這一時間段被稱之為存貨周轉期。產品賣出后到收到顧客支付的貨款的這一時間段被稱之為應收賬款周轉期。

　　其中：

　　存貨周轉期＝平均存貨／每天的銷貨成本

　　應收賬款周轉期＝平均應收賬款／每天的銷貨收入

　　應付賬款周轉期＝平均應付賬款／每天的購貨成本

　　所以，如果要減少現金周轉期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產成品來減少存貨周轉期；加速應收賬款的回收來減少應收賬款周轉期；減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉期，從而最終達到減少現金周轉期的目的。

　　（2）收款管理

　　現金支付方式有兩種：紙基支付方式（系統）、電子支付方式。在紙基支付方式（系統）下，收賬的流動時間稱為"收款浮動期".

　　收款浮動期是指從支付開始到企業收到資金的時間間隔。有三種類型：郵寄浮動期、處理浮動期和結算浮動期三種類型。

　　郵寄浮動期，指從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統收到支票的時間間隔。

　　處理浮動期，指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現金所花的時間。

　　結算浮動期，指通過銀行系統進行支票結算所需的時間。

　　收款方式的改善：電子支付方式對比紙質支付是一種改進。電子支付方式（例如聯儲通信系統Fedwire資金轉移，ACH借記和貸記，借記卡或貸記卡支付）提供了如下好處：

　　1）結算時間和資金可用性可以預計；

　　2）向任何一個賬戶或任何金融機構的支付具有靈活性，不受人工干擾；

　　3）客戶的匯款信息可與支付同時傳送，更容易更新應收賬款；

　　4）客戶的匯款從紙質方式轉向電子化，減少或消除了收款浮動期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預測精度。

　　（3）付款管理

　　現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間。當然，這種延緩必須是合理合法的。

　　主要包括以下方法：①使用現金浮游量；②推遲應付款的支付；③匯票代替支票；④改進員工工資支付模式；⑤透支（透支的限額，由銀行和企業共同商定）；⑥爭取現金流出與現金流入同步；⑦使用零余額賬戶。

　　現金浮游量是指由于企業提高收款效率和延長付款時間所產生的企業賬戶上的現金余額和銀行賬戶上的企業存款余額之間的差額。