2011年會計職稱考試《財務管理》習題演練

第三章 籌資管理

　　一、單項選擇題

　　1、企業籌資管理的基本目標是（ ）。

　　A.合理選擇籌資方式

　　B.資本結構優化

　　C.取得較好的經濟效益

　　D.帶來杠桿效應

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：企業的籌資管理，不僅要合理選擇籌資方式，而且還要科學安排資本結構。資本結構優化是企業籌資管理的基本目標。

　　【該題針對“籌資管理概述”知識點進行考核】

　　2、某企業2006年息稅前利潤為800萬元，固定成本（不含利息）為200萬元，預計企業2007年銷售量增長10%，固定成本（不含利息）不變，則2007年企業的息稅前利潤會增長（ ）。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.12.5%

　　D.15%

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：本題考核經營杠桿系數的定義公式。根據2006年的資料可以計算2007年的經營杠桿系數＝邊際貢獻/息稅前利潤＝（800＋200）/800＝1.25，根據經營杠桿系數的定義公式可知：息稅前利潤增長率＝經營杠桿系數×銷售量增長率＝1.25×10%＝12.5%.

　　【該題針對“經營杠桿”知識點進行考核】

　　3、下列關于混合籌資的說法不正確的是（ ）。

　　A.可轉換債券的持有人可以隨時按事先規定的價格或轉換比率，自由地選擇轉換為公司普通股

　　B.可轉換債券籌資在股價大幅度上揚時，存在減少籌資數量的風險

　　C.認股權證具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能

　　D.認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：可轉換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規定的價格或者轉換比率，自由地選擇是否轉換為公司普通股。

　　【該題針對“混合籌資”知識點進行考核】

　　4、關于留存收益，下列說法不正確的是（ ）。

　　A.留存收益是企業資金的一種重要來源

　　B.利用留存收益是企業將利潤轉化為股東對企業追加投資的過程

　　C.由于留存收益籌資不用發生籌資費用，所以留存收益籌資是沒有成本的

　　D.在沒有籌資費用的情況下，留存收益的成本計算與普通股是一樣的

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發生籌資費用，資本成本較低，但并不說明利用留存收益籌資是沒有成本的。留存收益是股東對企業進行的追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報酬，企業支付給股東的報酬就是留存收益成本，它是一種機會成本，所以C選項是不正確的。

　　【該題針對“發行普通股股票”知識點進行考核】

　　5、若企業2009年的經營性資產為500萬元，經營性負債為200萬元，銷售收入為1000萬元。經營性資產。經營性負債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，預計2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌集的資金是（ ）萬元。

　　A.90

　　B.60

　　C.110

　　D.80

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：經營性資產占銷售收入百分比＝500/1000＝50%，經營性負債占銷售收入百分比＝200/1000＝20%，外部籌集的資金＝增加的收入×經營資產銷售百分比－增加的收入×經營負債銷售百分比－增加的留存收益＝500×50%－500×20%－1000×（1+50%）×10%×（1-40%）＝60（萬元）.

　　【該題針對“資金需要量預測”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、下列各項中能夠為企業籌集權益資金的包括（ ）。

　　A.吸收直接投資

　　B.利用留存收益

　　C.融資租賃

　　D.利用商業信用

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：企業的股權資本可以通過吸收直接投資、發行股票、利用留存收益等方式取得；融資租賃是債務資本的取得方式；利用商業信用是企業短期債務資金的一種來源。

　　【該題針對“籌資管理概述”知識點進行考核】

　　2、以下各項關于可轉換債券的說法中，正確的有（ ）。

　　A.籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質

　　B.可節約利息支出

　　C.股價大幅度上揚時，存在減少籌資數量的風險

　　D.存在回售風險

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：可轉換債券比一般債券多了一個可以轉換成普通股的選擇權。因此，籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質，選項A的說法正確；由于可轉換債券的投資者轉換為普通股之后，有可能通過股票投資獲得更高的收益，所以，通常可轉換債券利率比普通債券要低，可節約利息支出，選項B的說法正確；如果轉換時，股票價格大幅度上揚，公司只能以固定的轉換價格將可轉換債券轉為股票，從而減少了籌資數量，所以選項C的說法正確；因為發行可轉換債券后，公司股票價格在一定時期內連續低于轉換價格達到某一幅度時，債券持有人可以按照事先約定的價格將債券回售給發行公司，加大了公司的財務支付壓力，所以選項D的說法正確

　　【該題針對“可轉換債券”知識點進行考核】

　　3、可轉換債券籌資的優點包括（ ）。

　　A.籌資效率高

　　B.可以節約利息支出

　　C.轉換普通股時，無需另外支付籌資費用

　　D.籌資靈活

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：可轉換債券籌資的優點主要包括：（1）籌資靈活性；（2）資本成本較低，主要表現在兩個方面：可轉換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節約利息支出。另外，可轉換債券轉換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用；（3）籌資效率高。

　　【該題針對“可轉換債券”知識點進行考核】

　　4、下列關于財務風險的說法正確的有（ ）。

　　A.財務風險是由于經理經營不善引起的

　　B.財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，財務風險越大

　　C.只要存在固定性資本成本，就存在財務杠桿效應

　　D.在其他因素一定的情況下，固定財務費用越高，財務杠桿系數越大

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：引起財務風險的主要原因是資產報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。所以，選項A不正確。

　　【該題針對“財務杠桿”知識點進行考核】

　　5、下列說法正確的有（ ）。

　　A.評價企業資本結構最佳狀態的標準是能夠提高股權收益或降低資本成本

　　B.評價企業資本結構的最終目的是提高企業價值

　　C.最佳資本結構是使企業平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構

　　D.資本結構優化的目標是降低財務風險

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：資本結構優化的目標是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。所以，選項D的說法不正確。

　　【該題針對“資本結構”知識點進行考核】

　　三、判斷題

　　1、吸收直接投資是企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的的一種籌資方式。其中以實物資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。（ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：本題主要考核吸收直接投資的出資方式，以貨幣資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。

　　【該題針對“股權籌資”知識點進行考核】

　　2、優先股股東在股東大會上無表決權，所以優先股股東無權參與企業經營管理。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：優先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經營管理上受到一定限制，僅對涉及優先股權利的問題有表決權。

　　【該題針對“股權籌資”知識點進行考核】

　　3、資本成本是評價投資項目可行性的唯一標準。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：資本成本率是評價投資項目可行性的主要標準。任何投資項目，如果它預期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經濟上就是可行的。

　　【該題針對“個別資本成本”知識點進行考核】

　　4、經營杠桿能夠擴大市場和生產等不確定性因素對利潤波動的影響。 （ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：Y

　　【答案解析】：引起企業經營風險的主要原因是市場需求和生產成本等因素的不確定性，經營杠桿本身并不是資產報酬不確定的根源。但是，經營杠桿擴大了市場和生產等不確定性因素對利潤波動的影響。

　　【該題針對“經營杠桿”知識點進行考核】

　　5、資本成本即籌資費用，是指企業為籌集和使用資本而付出的代價。（ ）

　　Y.對

　　N.錯

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：資本成本，是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩部分。

　　【該題針對“個別資本成本”知識點進行考核】

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