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資本支出預(yù)算的相關(guān)要素有哪些？了解一下！
企業(yè)在短期經(jīng)營預(yù)算之外，還會經(jīng)常出現(xiàn)一些重大的需要特別決策的項目。比如資本性投資預(yù)算、研究開發(fā)預(yù)算及籌資預(yù)算等，今天帶大家了解一下資本性投資預(yù)算。
1.資本預(yù)算中現(xiàn)金流量的估算
所謂現(xiàn)金流量，在投資項目決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)額，這里的“現(xiàn)金”是廣義上的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且包括項目需要投入企業(yè)擁有的各種非貨幣資源的變現(xiàn)價值。項目現(xiàn)金流量的確定必須遵循實際現(xiàn)金流原則和相關(guān)原則。
現(xiàn)金流量的構(gòu)成包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量。
（1）現(xiàn)金流入量。現(xiàn)金流入量（cash inflows）是指某項目在投資與具體實施過程中所能獲得的全部現(xiàn)金流入。通常包括項目投產(chǎn)后每年的經(jīng)營現(xiàn)金收入、固定資產(chǎn)出售、報廢或轉(zhuǎn)讓的收入及項目結(jié)束時墊支流動資金的回收額等。
（2）現(xiàn)金流出量。現(xiàn)金流出量（cash outflows）是指投資項目實施過程中的全部現(xiàn)金支出，包括初始固定資產(chǎn)投資額、項目運(yùn)營期間內(nèi)除折舊以外的全部運(yùn)營成本費(fèi)用與稅金。
（3）現(xiàn)金凈流量。現(xiàn)金凈流量（net cash flows，NCF）是指在相應(yīng)的一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額，通常以年為單位，稱為“年凈現(xiàn)金流量”。即NCF=CI－CO。
2.貼現(xiàn)率的選擇
資本預(yù)算通常以資本成本作為貼現(xiàn)率。所謂資本成本，就是企業(yè)取得并運(yùn)用資本所負(fù)擔(dān)的成本。
如果資本是企業(yè)借入的資金，資本成本就是借款的稅后利率，如果資本是企業(yè)自有的資金，則資本成本就是投資者期望的報酬率，企業(yè)的資本既有權(quán)益資本也有借入資本，即在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中這兩種資金來源兼而有之，因此企業(yè)的資本成本實際上就是其融資成本的加權(quán)平均數(shù)，即加權(quán)平均的資本。
資本成本是投資項目的取舍率，資本成本成為評價項目能否為股東創(chuàng)造價值的標(biāo)準(zhǔn)。
當(dāng)投資項目的收益率超過資本成本時，企業(yè)價值將增加，當(dāng)投資項目的收益率小于資本成本時，企業(yè)價值將減少。
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