擬訂股權激勵計劃是公司實施股權激勵的基礎。以實施股票期權激勵為例，相關計劃通常包括：（1）激勵計劃的目的；（2）激勵對象的確定依據和范圍；（3）標的股票的來源和數量；（4）股票期權分配情況；（5）激勵計劃的有效期、授權日、可行權日、標的股票的禁售期；（6）股票期權的行權價格及其確定方法；（7）股票期權的獲授條件和行權條件；（8）股權激勵計劃的調整方法和程序；（9）公司授予股票期權及激勵對象行權的程序；（10）公司與激勵對象各自的權利和義務；（11）激勵計劃對公司發生控制權變更、合并、分立，以及激勵對象發生職務變更、離職和死亡等重要事項的處理；（12）激勵計劃的變更、終止等。以下擇其主要內容予以歸納說明。

【提示】注意根據以上內容判斷特定的股權激勵計劃的完整性。

一、激勵對象的確定

（一）確定依據

企業應當根據相關依據確定激勵對象。確定激勵對象的依據，主要包括三方面：

一是法律等依據，即按《公司法》、《證券法》、國家有關部門發布的與股權激勵相關的規范性文件以及公司本身章程；

二是職務依據，即按當事人在公司任職情況、對公司經營業績貢獻大小以及公司實際情況等；

三是考核依據，即必須經公司相關的業績考核辦法考核合格。

（二）激勵對象的范圍

根據證券監管部門的規定，股權激勵計劃的激勵對象可以包括上市公司的董事、高級管理人員、核心技術（業務）人員，以及公司認為應當激勵的其他員工，但不應包括獨立董事（注：與去年的大綱相比，刪除了監事）。因為獨立董事作為股東利益，尤其是中小股東利益的代表，其職責在于監督管理層的規范經營，從股權激勵的本義上講，不應對為激勵對象。

下列人員不得成為激勵對象：（1）最近3年內被證券交易所公開譴責或宣布為不適當人選的；（2）最近3年內因重大違法違規行為被中國證監會予以行政處罰的；（3）具有《中華人民共和國公司法》規定的不得擔任公司董事、監事、高級管理人員情形的。

【特殊情形】

（1）除以上要求外，國有控股上市公司的監事以及由上市公司控股公司以外的人員擔任的外部董事，暫不納入股權激勵計劃；

（2）國有控股上市公司的母公司的負責人在上市公司擔任職務的，可參加股權激勵計劃，但只能參與一家上市公司的股權激勵計劃；

（3）在股權授予日，任何持有國有控股上市公司5％以上有表決權的股份的人員，未經股東大會批準，不得參加股權激勵計劃。

二、標的股票來源和數量

（一）標的股票來源

1.一般上市公司

一般上市公司主要采用兩種方式解決股權激勵股票的來源，即向激勵對象發行股份和回購公司自己的股份。

【提示】

（1）向激勵對象發行股份，是指公司以定向發行新股的方式，以期權約定的價格向激勵對象發行股票。

（2）公司法規定：公司不得收購本公司股份。但是，“將股份獎勵給本公司職工”的，可以回購股份，應當經股東大會決議，并不得超過本公司已發行股份總額的5％。

實際操作上，上市公司可以實行一次批準所需標的股票總額度，以后隨著公司向激勵對象授予或激勵對象行權而分次發行的做法。（一次批準，分次發行）

2.國有控股公司

對于國有控股上市公司，實施股權激勵計劃所需標的股票來源，可以根據本公司實際情況，通過向激勵對象發行股份、回購本公司股份及法律、行政法規允許的其他方式確定，不得由單一國有股股東支付或擅自無償量化國有股權。

【提示】

（1）“不得由單一國有股股東支付”，其實質含義在于，股權激勵不能由國資委一人“埋單”。被激勵的董事、高管、技術管理骨干等，是為全體股東打工的。對于國有控股上市公司而言，道理也一樣。因此，股權激勵的股票來源，也應由全體股東公平支付。舉例而言，如果政府或國有企業（單位）持有國有控股上市公司60％的股份，在支付用于股權激勵的股票時，就只能支付相對應的60％；其余40％的激勵股票來源，應由其他持股40％的股東支付。

（2）“不得無償量化國有股權”——國有股權是有價的，如果用激勵的方式無償支付給公司高管等，就等同于國資流失。具體而言，股權激勵，激勵的是國有控股上市公司高管等為公司增量資產所作出的貢獻，而非存量資產。

（二）標的股票數量

股權激勵標的股票的數量是股權激勵計劃中特別需要均衡考慮的因素。如數量過多，對股本影響過大，還可能導致股東權益攤薄；如數量過少，可能難以起到激勵作用。

對于一般上市公司，全部有效的股權激勵計劃所涉及的標的股權總量累計不得超過股本總額的10％，其中個人獲授部分不得超過股本總額的1％，超過1％的需要獲得股東大會的特別批準。

對于國有控股上市公司在股權激勵計劃有效期內授予的股權總量，除應遵循一般上市公司規定外，還應注意首次股權授予數量等方面的限制。

國有控股上市公司首次授權授予數量應控制在上市公司發行總股本的1％以內。

國有控股境外上市公司在股權激勵計劃有效期內任何12個月期間授予任一人員的股權（包括已行使和和未行使的股權）超過上市公司發行總股本的1％的，上市公司不再授予其股權，限制較嚴。

國有控股境內上市公司的高管人員，股權授予的具體數量應從嚴把握。在股權激勵計劃有效期內，實施股權激勵的高管人員預期中長期激勵收入應控制在薪酬總水平的30％以內。對于國有控股境外上市公司這個限制比例為40％。

【例】某國有控股上市公司總股本為5億股，2011年初，該公司擬實施股權激勵計劃，初步擬定的激勵方案的部分內容如下：

（1）從公開市場回購本公司股票3000萬股，并分批發放；

（2）公司控股股東決定如果公司高管能夠實現股權激勵方案中的業績條件，則控股股東將轉讓250 萬股股票給高管團隊。

要求：分析該公司激勵方案的以上內容是否符合有關規定，并簡要說明原因。

「分析與提示」

（1）股票回購數量不符合規定。

理由：根據規定，上市公司可以回購不超過公司已發行股份總額的5％用于獎勵公司員工。本例中，回購比例為6％，超過了規定的上限。

（2）公司控股股東的做法不符合有關規定。

理由：國有公司控股股東不得單方面轉讓股票實施股權激勵。

三、激勵計劃的時間要素

激勵計劃有效期等相關要素，包括有效期、授權日、可行權日、標的股票的禁售期等。

（一）股權激勵計劃的有效期

對于國有控股上市公司，股權激勵計劃有效期自股東大會通過之日起計算，期限一般不超過10年。

在股權激勵計劃有效期內，應當采取分次實施的方式，每期股權授予方案的間隔期應在一個完整的會計年度以上，國有控股境外上市公司原則上每兩年授予一次。

（二）股票期權行權時間限制

采用股票期權激勵方式的，應當設置行權限制和行權有效期，并按設定的時間表分批行權：

（1）行權限制期為股權自授予日（授權日）至股權生效日（可行權日）止的期限。行權限制期原則上不得少于2年，在限制期內不可以行權。

（2）行權有效期為股權生效日至股權失效日止的期限，由上市公司根據實際確定，但不得低于3年。在行權有效期內原則上采取勻速分批行權辦法。超過行權有效期的，其權利自動失效，并不可追溯行使。

【提示】

1.授權日是指上市公司向激勵對象授予股票期權的日期，通常在股權激勵計劃報中國證監會備案且無異議、公司股東大會審議批準后30日內由董事會確定。如果為國有控股境外上市公司，還要求報國務院國資委審核批準。需要注意的是，授權日應為交易日，且不能是以下日期：

（1）定期報告公布前30日；

（2）重大交易或重大事項決定過程中至該事項公告后2個交易日；

（3）其他可能影響股價的重大事件發生之日起至該事項公告后2個交易日。

2.可行權日是指激勵對象可以開始行權的日期。其中，行權是指激勵對象根據股票期權激勵計劃，在規定的期間內以預先確定的價格和條件購買上市公司股份的行為。可行權日應是交易日。

（三）限制性股票的禁售和轉讓時間限制

在股權激勵計劃有效期內，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。禁售期滿，根據股權激勵計劃和業績目標完成情況確定激勵對象可解鎖（轉讓、出售）的股票數量。解鎖期不得低于3年，在解鎖期內原則上采取勻速解鎖辦法。

【提示】

對股權激勵對象轉讓、出售其通過股權激勵計劃所得股權的，應當符合國家有關法律、行政法規等相關規定。比如，高管人員在離職后半年內不得轉讓其所持有的本公司股份。

四、股權授予價格的確定

上市公司在授予激勵對象股票期權時，應當根據公平市場價原則確定授予價格（即行權價格）或其確定方法。

授予價格不應低于下列價格較高者：

（1）股權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司標的股票收盤價；

（2）股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。

【注意】

國有控股上市公司首次公開發行股票時擬實施的股權激勵計劃，其股權的授予價格在上市公司首次公開發行上市滿30個交易日以后，依據此原則規定的市場價格確定。

【例】國光電器股份公司股票期權的行權價格和行權價格的確定方法的說明：

「分析與提示」

（一）行權價格

股票期權的行權價格為10.80元。

（二）行權價格的確定方法

行權價格的確定方法為：行權價格取下述兩個價格中的較高者上浮8％，即[10.00元×（1＋8％）]＝10.80元

1.股票期權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的廣州國光股票收盤價（10.00元）。

2.股票期權激勵計劃草案摘要公布前30 個交易日內的廣州國光股票平均收盤價（9.25元）。

五、激勵計劃的調整程序

1.股票期權數量的調整方法

若在行權前公司有資本公積金轉增股份、派送股票紅利、股票拆細或縮股等事項，應對股票期權數量進行相應的調整。調整方法如下：

（1）資本公積金轉增股份、派送股票紅利、股票拆細

Q＝Q0×（1＋n）

其中：Q0為調整前的股票期權數量；n為每股的資本公積金轉增股本、派送股票紅利、股票拆細的比率（即每股股票經轉增、送股或拆細后增加的股票數量）；Q為調整后的股票期權數量。

【例】甲擁有某上市公司股票期權10萬股，該公司實施了資本公積轉增股份，方案為10股轉增10股，則調整后股票期權數量為：

「分析與提示」Q＝10×（1＋1）＝20（萬股）

（2）縮股

Q＝Q0×n

其中：Q0為調整前的股票期權數量；n為縮股比例（即1股股票縮為n股股票）；Q為調整后的股票期權數量。

【例】接上例，公司實施縮股，1股縮為0.5股，則：

「分析與提示」Q＝10×0.5＝5（萬股）

（3）配股和增發

Q＝Q0×（1＋n）

其中：Q0為調整前的股票期權數量；n為增發或配股的比率（即配股或增發的股數與配股或增發前公司總股本的比）；Q為調整后的股票期權數量。

【例】接上例，公司實施配股，方案為10配3股，則：

「分析與提示」Q＝10×（1＋30％）＝13（萬股）

【總結】調整的基本原則是：期權持有人的數量變化比例與股票持有人的數量變化比例保持一致。

2.行權價格的調整方法

若在行權前公司有派息、資本公積金轉增股份、派送股票紅利、股票拆細或縮股等事項，應對行權價格進行相應的調整。

調整的基本原理：股數增加——價格降低；股數減少——價格提高。

比如，（1）資本公積金轉增股份、派送股票紅利、股票拆細：P＝P0÷（1＋n）

（2）縮股：P＝P0÷n

（3）派息：P＝P0－V

其中：P 0為調整前的行權價格；V為每股的派息額；n為每股的資本公積金轉增股數、派送股票紅利、股票拆細的比率或縮股比例；P為調整后的行權價格。

【例】2009年4 月7 日，A公司董事會通過了《股票期權激勵計劃》，根據該激勵計劃，以公司股本總額10，000 萬股為基準，公司首次股票期權的數量為888 萬份，對應的標的股票為888 萬股，行權價格為10.80 元/股。

根據2009 年7 月11 日《關于2008 年度權益分派實施公告》，公司以2009 年7 月16 日為股權登記日，向全體股東每10 股派發現金人民幣0.5 元（含稅）；同時，以資本公積金向全體股東每10 股轉增2 股。

2009 年9 月18 日，公司第六屆董事會第9 次會議審議通過了《關于根據激勵計劃調整股票期權數量及行權價格的議案》。2009 年7 月16 日，公司實施了權益分派，向全體股東每10 股轉增2 股，并每10 股派息0.5 元（含稅）。則：

「分析與提示」

調整后的股票期權的數量＝888×1.2＝1065.6（萬份）

調整后的行權價格＝（10.8－0.05）/1.2＝8.96（元/股）。

3.股票期權激勵計劃調整的程序

通常情況下，上市公司股東大會授權董事會根據上述列明的原因調整股票期權數量、行權價格，或者根據有關原因調整激勵對象。董事會作出調整后，要及時公告并通知激勵對象。

在其他情況下，董事會根據情況變化對股權激勵計劃中的股票期權數量、行權價格或其他條款進行調整的，應報經股東大會審議批準。

六、股權授予及行權程序

（一）公司授予股票期權的程序

通常情況下，上市公司應按如下順序授予激勵對象股票期權：

（1）董事會薪酬與考核委員會負責擬定股權激勵計劃草案，并提交董事會審議；

（2）董事會審議通過股票期權激勵計劃草案，獨立董事就股權激勵計劃是否有利于公司的持續發展，是否存在損害公司及全體股東利益發表獨立意見；

（3）監事會核實激勵對象名單；

（4）董事會審議通過股票期權激勵計劃草案后的2個交易日內，公告董事會決議、股票期權激勵計劃草案摘要、獨立董事意見；

（5）公司聘請律師對股票期權激勵計劃出具法律意見書；

（6）股票期權激勵計劃有關申請材料報中國證監會備案，并同時抄報證券交易所和當地證監局；

（7）在中國證監會對股票期權激勵計劃備案申請材料無異議后，公司發出召開股東大會的通知，并同時公告法律意見書；

（8）獨立董事就股票期權激勵計劃向所有股東征集委托投票權；

（9）股東大會審議股票期權激勵計劃，監事會就激勵對象名單核實情況在股東大會上進行說明；

（10）股東大會審議批準股票期權激勵計劃后股票期權激勵計劃即可以實施，董事會根據股東大會的授權辦理具體的股票期權授予、行權等事宜；

（11）董事會可以根據股東大會審議批準的股票期權計劃，決定一次性授出，或分次授出股票期權，但累計授出的股票期權涉及的標的股票總額不得超過股票期權計劃所涉及的標的股票總額；

（12）追加授予期權的激勵對象和授予數量經董事會批準通過（如追加授予期權的激勵對象為公司董事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準），但累計授出的股票期權涉及的標的股票總額不得超過股票期權計劃所涉及的標的股票總額。

上市公司為國有控股的，股權激勵計劃申報和審批還應遵循一些特別要求。

（二）激勵對象行權的程序

激勵對象行權，通常應遵循如下順序：

（1）激勵對象向董事會提交《股票期權行權申請書》，提出行權申請；

（2）董事會對申請人的行權資格與行權條件審查確認；

（3）激勵對象的股票期權的行權申請經董事會確認后，公司向證券交易所提出行權申請，經證券交易所確認后，由證券登記結算機構辦理登記結算事宜，已行權的股票期權及時注銷。

七、公司與激勵對象的權利和義務

1.公司的權利和義務

就股票期權激勵而言，公司的權利和義務通常包括以下方面：

（1）公司有權要求激勵對象按其所聘崗位的要求為公司工作，若激勵對象不能勝任所聘工作崗位或者考核不合格，經公司董事會批準，可以根據本激勵計劃取消激勵對象尚未行權的股票期權或將其已獲授權但尚未行權的期權轉授予給其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）；

（2）若激勵對象因觸犯法律、違反職業道德、泄露公司商業機密、失職或瀆職等行為嚴重損害公司利益或聲譽，經公司董事會批準，可以根據本激勵計劃取消激勵對象尚未行權的股票期權或將其已獲授權但尚未行權的期權轉授予給其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）；

（3）公司根據國家稅收法規的規定，代扣代繳激勵對象應交納的個人所得稅及其他稅費；

（4）公司不得為激勵對象依股票期權激勵計劃獲取有關股票期權提供貸款以及其他任何形式的財務資助，包括為其貸款提供擔保；

（5）公司根據股票期權激勵計劃、中國證監會、證券交易所、登記結算公司等的有關規定，積極配合滿足行權條件的激勵對象按規定行權，但因中國證監會、證券交易所、登記結算公司的原因造成激勵對象未能按自身意愿行權并給激勵對象造成損失的，公司不承擔責任；

（6）公司在定期報告中披露報告期內股權激勵計劃的實施情況，包括：報告期內激勵對象的范圍；報告期內授出、行使和失效的權益總額；至報告期末累計已授出但尚未行使的權益總額；報告期內授予價格與行權價格歷次調整的情況以及經調整后的最新授予價格與行權價格；董事、監事、高級管理人員各自的姓名、職務以及在報告期內歷次獲授和行使權益的情況；因激勵對象行權所引起的股本變動情況；股權激勵的會計處理方法。

2.激勵對象的權利和義務

激勵對象的權利和義務，通常包括如下方面：

（1）激勵對象應當按公司所聘崗位的要求，勤勉盡責、恪守職業道德，為公司的發展做出應有貢獻；

（2）激勵對象有權且應當按照本次激勵計劃的規定行權，并按規定鎖定股份；

（3）激勵對象獲授的股票期權不得轉讓或用于擔保或償還債務；

（4）激勵對象因本次激勵計劃獲得的收益，應按國家稅收法規交納個人所得稅及其他稅費；

（5）激勵對象還應當遵守法律、法規規定的其他相關權利義務，以及《公司章程》和股權激勵計劃相關條款的規定。

八、其他事項

公司發生控制權變更、合并、分立，激勵對象發生職務變更、離職、死亡等特殊事項時，對股權激勵計劃有重要影響。此種情況下，通常采用如下方式處理：

1.公司發生實際控制權變更、合并和分立

（1）公司因任何原因導致其實際控制人發生變化，激勵對象獲授的股票期權繼續有效；

（2）公司合并時，激勵計劃繼續實施，股票期權數量和行權價格根據公司合并時股票的轉換比例調整，標的股票變更為合并后公司的股票；

【提示】注意與企業合并的結合命題方式。

【例】東方公司2009年實施股權激勵計劃，公司管理層等有關人員共獲得100萬份股票期權，行權價格5元/股，行權條件為在公司服務滿5年。2011年，東方公司被黃河公司以換股方式吸收合并，換股比例為1股東方公司股票換取0.5股黃河公司股票。

要求：根據有關規定分析：

（1）東方公司被黃河公司合并后，股權激勵計劃是否繼續有效？

（2）如果無效，解釋理由。如果有效，股票期權數量和行權價格是否需要調整？如何調整？給出調整結果。

「分析與提示」

（1）繼續有效。

理由：根據規定，公司合并時，激勵計劃繼續實施。

（2）需要調整。

股票期權數量和行權價格根據公司合并時股票的轉換比例調整，標的股票變更為合并后公司的股票。

調整后的數量：100×0.5＝50（萬股）

調整后的行權價格：5/0.5＝10（元/股）

（3）公司分立時，激勵計劃繼續實施，標的股票變更為分立后公司的股票，股票期權數量按原有標的股票數量占公司股票總數的比例確定，行權價格調整為：

新行權價格＝原行權價格×（新公司股價÷原公司股價）。

【公式分析】

新行權價格＝（原行權價格/原公司股價）×新公司股價

行權價格占股價的比例維持不變。

【例】東方公司2009年實施股權激勵計劃，公司管理層等有關人員共獲得100萬份股票期權，行權價格5元/股，行權條件為在公司服務滿5年。

2011年，東方公司將一分公司剝離，形成獨立法人實體的股份制公司乙。假設東方公司原總股本為10億股，分立后總股本為5億股，新成立的乙公司總股本也為5億股。分立前東方公司股價為20元，分立后東方公司和乙公司的股價相同，仍為20元。

要求：根據有關規定分析：

（1）東方公司分立后，股權激勵計劃是否繼續有效？

（2）如果無效，解釋理由。如果有效，是否需要進行相關的調整？如何調整？給出調整結果。

「分析與提示」

（1）繼續有效。

理由：根據規定，公司分立時，激勵計劃繼續實施。

（2）需要調整。

公司分立時，激勵計劃繼續實施，標的股票變更為分立后公司的股票，股票期權數量按原有標的股票數量占公司股票總數的比例確定，行權價格調整為：

新行權價格＝原行權價格×（新公司股價÷原公司股價）。

調整結果：

標的股票變更為兩家公司股票，即新東方公司和乙公司。

股票期權數量轉換為持有東方公司 50 萬股（100/10×5），乙公司50 萬股；

期權行權價格新東方公司＝5/（1/1）＝5元/股，乙公司行權價格＝5/（1/1）＝5元/股。

2.激勵對象發生職務變更、離職或死亡

（1）激勵對象職務發生變更，且已經從公司或公司的子公司離職，與公司或公司子公司徹底解除勞動合同的，經公司董事會批準，可以取消激勵對象尚未行權的股票期權或者將該名激勵對象已獲授權尚未行權的期權轉授予其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事、監事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）。

激勵對象職務發生變更，但仍為公司的董事（獨立董事除外）、監事、高級管理人員或核心經營管理、業務人員，或者被公司委派到公司的子公司任職，原則上已獲授的股票期權不作變更，但是董事會可以根據實際情況對激勵對象已獲授權尚未行權的期權進行調整。但是激勵對象因不能勝任工作崗位、考核不合格、觸犯法律、違反職業道德、泄露公司商業機密、失職或瀆職等行為嚴重損害公司利益或聲譽而導致的職務變更，經公司董事會批準，可以取消激勵對象尚未行權的股票期權或者將該名激勵對象已獲授權尚未行權的期權轉授予其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事、監事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）。

激勵對象成為獨立董事或其他不能持有公司股票或股票期權的人員的，經公司董事會批準，可以取消激勵對象尚未行權的股票期權或者將該名激勵對象已獲授權尚未行權的期權轉授予其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事、監事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）。

（2）激勵對象因觸犯法律、違反職業道德、泄露公司機密、失職或瀆職等行為嚴重損害公司利益或聲譽而被公司解聘的，經公司董事會批準，可以取消激勵對象尚未行權的股票期權或者將該名激勵對象已獲授權尚未行權的期權轉授予其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事、監事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）。如果董事會決定取消其尚未行權的股票期權，則該部分期權自激勵對象離職之日起無效。

（3）激勵對象因工傷而導致喪失勞動能力的，其所獲授的股票期權不作變更，仍可按規定行權。

（4）激勵對象因辭職或因任何原因被公司免職而離職的，經公司董事會批準，可以取消激勵對象尚未行權的股票期權或者將該名激勵對象已獲授權尚未行權的期權轉授予其他激勵對象（如轉授予期權的激勵對象為公司董事、監事或高級管理人員，則由董事會做出決議后由股東大會審議批準）。如果董事會決定取消其尚未行權的股票期權，則該部分期權自激勵對象離職之日起無效。

（5）激勵對象死亡的，自其死亡之日起，所有未行權的股票期權即被取消。但激勵對象因工死亡的，公司應當根據激勵對象被取消的股票期權價值對激勵對象進行合理補償，并根據法律由其繼承人繼承。