如何計算企業(yè)的真實賺錢能力

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來源: 正保會計網(wǎng)校論壇編輯： 2014/02/08 08:44:00　字體：大小

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全世界的會計界一直將“凈利潤”視為一個寶。但我認為，凈利潤只是一個“偽”指標。因為凈利潤是可控的，可以進行盈余管理，也可以進行利潤操縱。從一定意義上來講，可以說要多少利潤就有多少利潤。比如100個會計師獨立編制同一家企業(yè)的利潤表，可能會得到101個結(jié)果，多出來的一個就是審計師調(diào)整出來的。這也是目前上市公司利潤操縱泛濫的根本原因。

如何解決利潤操縱這個問題，如何計算企業(yè)的真實賺錢能力？很簡單，放棄以“凈利潤”為基礎的、落后的“利潤至上”監(jiān)管理念，改為“凈現(xiàn)金溢余”為基礎的指標體系。

凈現(xiàn)金溢余=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-[財務費用-（應付利息年末余額-應付利息年初余額）]，凈現(xiàn)金溢余為正數(shù)就說明企業(yè)賺到錢了，為負數(shù)，就表明虧了錢。建議大家將凈現(xiàn)金溢余指標作為分析上市公司盈利能力的核心指標。它可以真實地反映上市公司賺到手的真金白銀，而不是經(jīng)過人為粉飾后的賬目虛擬財富。

利用“凈現(xiàn)金溢余”指標作為判斷的指標，可以讓那些通過財務造假而表面上看起來盈利的“假肉雞”暴露其本來面目。為什么有的上市公司多年來在賬面上一直是盈利，但在分紅上是鐵公雞？真正的原因是實在拿不出現(xiàn)鈔給大家，原因很簡單，利潤是做出來的，現(xiàn)鈔可不能用假幣的。

大家不要以為改用“凈現(xiàn)金溢余”為基礎的考核和監(jiān)管指標，就不存在利潤操縱的現(xiàn)象，這是錯誤的觀點，田為以“凈現(xiàn)金溢余”為基礎后，重心就轉(zhuǎn)移到了“現(xiàn)金流量表”，由于現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量”與利潤是緊密關聯(lián)的，因此，現(xiàn)金流量表也可以造假，比如有些上市公司通過虛構(gòu)收入方式虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入，再通過投資的名義將虛增的現(xiàn)金流消化掉，使其賬面現(xiàn)金流很好看，顯示很強的獲取現(xiàn)金能力，但實際上只是數(shù)字游戲。

不過，現(xiàn)金流量表再怎么樣造假，也只是在其中的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量”和“投資活動現(xiàn)金流量”中作多多少少的數(shù)字游戲，但“凈現(xiàn)金溢余”這個數(shù)字是造不出來的，它是剛性的、固定的，只要親自去銀行，審計人員是可以“數(shù)”出來的。當然，審計人員通過詢證方式，有可能銀行會配合上市公司造假，這種案例目前有不少，特別是遠在海外上市的中國概念股。