堅持不懈，才能找到更好的自己。正保會計網校每周精選《資產評估相關知識》練習題，希望能夠對大家的基礎知識進行一下檢測和鞏固！

1.單選題

以下有關項目現金流量的說法中，不正確的是（　）。

A.沉沒成本屬于無關成本

B.在財務評價中，只有增量現金流才是與項目相關的現金流

C.關聯現金流量有時很難估算，此時可以不將其考慮在內

D.在項目投資決策中，因項目借款所發生的借款本金償還、利息費用支出和股利支付等所產生的現金流出，不單獨在項目的增量現金流量中考慮

【正確答案】C

【答案解析】關聯現金流量有時很難估算，但在邏輯上必須將其考慮在內。

2.多選題

下列項目投資決策方法中，考慮了貨幣時間價值的有（　）。

A、現值指數法 

B、凈現值法 

C、會計報酬率法  

D、內含報酬率法 

E、動態投資回收期法 

【正確答案】ABDE

【答案解析】會計報酬率＝年平均經營現金凈流量/投資總額×100%，會計報酬率法沒有考慮貨幣的時間價值。所以，答案為ABDE。

3.單選題

持續通貨膨脹期間，投資人將資本投向實體資本，減持證券資產。這種行為所規避的證券投資風險類別是（　）。

A、經營風險 

B、變現風險 

C、再投資風險 

D、購買力風險 

【正確答案】D

【答案解析】證券資產是一種貨幣性資產，通貨膨脹會使證券資產投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權利性質的資產影響很大。如果通貨膨脹期延續，投資人會把資本投向實體資本以求保值，對證券資產的需求量減少，從而導致證券資產需求量下跌。

4.多選題

下列各項中，可以表明獨立項目具有可行性的有（　）。

A、會計報酬率大于無風險收益率 

B、凈現值大于零 

C、現值指數大于1 

D、投資回收期短于基準回收期 

E、內含報酬率大于投資者要求的必要收益率 

【正確答案】BCDE

【答案解析】對于獨立投資項目，會計報酬率大于等于必要報酬率，項目可行；會計報酬率小于必要報酬率，項目不可行。

5.多選題

下列關于固定資產更新決策的表述中，正確的有（　）。

A、更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇 

B、更新決策的現金流量主要是現金流入，但也有少量的現金流出 

C、一般說來，設備更換并不改變企業的生產能力，不增加企業的營業收入 

D、如果固定資產更新不改變生產能力和銷售收入，且未來壽命期限相同，則只需要比較新舊資產的現金凈流出量現值 

E、如果固定資產更新不改變生產能力和銷售收入，且未來壽命期限不同，則只需要比較新舊資產的年金成本 

【正確答案】ACDE

【答案解析】用新設備替代舊設備時一般不改變其生產能力，不會增加或減少營業收入，因此其未來現金流入量不變。所以選項B不正確。

6.單選題

下列各項與債券相關的因素中，不影響債券價值的是（　）。

A、市場價格 

B、市場利率 

C、債券期限 

D、債券面值 

【正確答案】A

【答案解析】債券價值是按市場利率貼現所決定的內在價值。債券價值＝利息的現值＋面值的現值，選項BCD影響債券價值，市場價格不影響債券價值，所以，答案選A。

7.單選題

已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達式正確的是（　）。

A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2） 

B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2） 

C、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3） 

D、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3） 

【正確答案】A

【答案解析】未來第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未來第二年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），對于這兩年的股利現值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復利折現，所以，選項B、D的式子不正確。未來第三年的每股股利＝2.205×（1＋2%），由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現值，表達式為2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%），不過注意，這個表達式表示的是第三年初的現值，因此，還應該復利折現兩期，才能計算出在第一年初的現值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2），所以，該股票目前的價值＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。

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