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2015注稅考試《財務與會計》知識點：資本資產定價模型（07.02）
知識點：資本資產定價模型
1.資本資產定價模型（CAPM）的基本原理
資本資產主要指股票資產，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進而決定股票價格。
2.必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率
3.資本資產定價模型確定了必要收益率的推導公式：
R=Rf＋β×（Rm-Rf）
【注】
①R——某資產的必要收益率；
②β——該資產的系統風險系數；
③Rf——無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
④Rm——市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
⑤（Rm-Rf）——市場風險溢酬。它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風險溢酬的數值就越大。反之，如果市場的抗風險能力強，對風險的厭惡和回避不很強烈，則要求的補償就越低，市場風險溢酬就越小。
⑥風險收益率＝β×（Rm-Rf）
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