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2017稅務師考試《財務與會計》知識點資本成本的確定及配套練習
2017稅務師備考倒計時，你的備考進度如何了？為了幫助各位考生鞏固學習效果，正保會計網校特整理了稅務師《財務與會計》科目的重要知識點及其配套練習，練習題均來自網校夢想成真系列輔導書，希望對大家有所幫助！
知識點：不同籌資方式資本成本的確定
【知識點詳解】
一、銀行借款的資本成本
銀行借款資本成本＝年利率i×（1－所得稅稅率T）/（1－籌資費用率f）×100%
二、公司債券的資本成本
公司債券資本成本＝票面利息I×（1－所得稅稅率T）/［籌資總額B×（1－籌資費用率f）］×100%
三、普通股股票的資本成本
假設資本市場有效，股票市場價格與價值相等。
1.股利增長模型法
普通股資本成本
＝當年的每股股利D0×（1＋股利的年增長率g）/［當前每股市價P×（1－籌資費用率f）］＋股利的年增長率g
＝預計下年的每股股利D1/［當前每股市價P×（1－籌資費用率）f］＋股利的年增長率g
2.資本資產定價模型法
普通股資本成本＝無風險報酬率Rf＋β×（市場平均報酬率Rm—無風險報酬率Rf）
四、留存收益的資本成本
留存收益資本成本＝預計下年的每股股利D1/當前每股市價P＋股利的年增長率g
一般來說，資本成本從低到高的排序為：銀行借款＜債券＜優先股＜留存收益＜普通股。
五、加權資本成本
企業加權資本成本，是以各項個別資本在企業總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本。計算公式為：
【經典習題】
1.《應試指南》第4章P44）甲公司現有長期債券和普通股資金分別為18000萬元和27000萬元，其資本成本分別為10%和18%。現因投資需要擬發行年利率為12%的長期債券1200萬元，籌資費用率為2%；預計該債券發行后甲公司的股票價格為40元/股，每股股利預計為5元，股利年增長率預計為4%。若甲公司使用的企業所得稅稅率為25%，則債券發行后甲公司的加權資本成本是（）。
A.12.65%B.13.65%
C.13.78%D.13.80%
【答案】C
【解析】增發債券籌資，長期債券的資本成本＝12%×（1－25%）/（1－2%）＝9.18%
增資后股票的資本成本為5/40＋4%＝16.5%
加權資本成本＝18000/（18000＋27000＋1200）×10%＋27000/（18000＋27000＋1200）×16.5%＋1200/（18000＋27000＋1200）×9.18%＝13.78%
2.（《經典題解》第4章P40）在個別資本成本的計算中，需要考慮籌資費用影響因素的有（）。
A.長期借款資本成本
B.債券資本成本
C.留存收益資本成本
D.普通股資本成本
E.短期借款資本成本
【答案】ABDE
【解析】留存收益屬于企業所有者投資額的增加額，在計算留存收益資本成本時，不需要考慮籌資費用。
本文是正保會計網校原創文章，轉載請注明來自正保會計網校。
糾錯責任編輯：糖
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