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2015年注會《財務成本管理》強化練習：債券、股票價值評估
2015年注冊會計師考試《財務成本管理》第六章債券、股票價值評估涉及到的股票價值的計算模型為企業價值評估中現金流量折現模型提供了技術方法；債券到期收益率的計算與債務資本成本的計算有著密切的關系。債券價值的評估與影響因素也容易出現客觀題和計算分析題。
第六章《債券、股票價值評估》強化練習
一、單項選擇題
1、A公司發行了優先股，面值1元，并約定按票面股息率10%支付股息，投資人的必要報酬率為17%，則每股優先股的價值為（ ）元。
A、1.05
B、0.59
C、11.05
D、5.90
2、A公司發行了優先股，其2010、2012年和2014年未按約定支付優先股股息，則以下說法中，不正確的是（ ）。
A、其優先股股東有權出席股東大會
B、每股優先股股份享有公司章程規定的表決權
C、每股優先股股份對公司的經營活動決策不具有表決權
D、如果2015年公司全額支付了股息，則全額支付股息后每股優先股股份對公司的經營活動決策不具有表決權
3、假設折現率保持不變，溢價發行的平息債券自發行后債券價值（ ）。
A、直線下降，至到期日等于債券面值
B、波動下降，到期日之前一直高于債券面值
C、波動下降，到期日之前可能等于債券面值
D、波動下降，到期日之前可能低于債券面值
二、多項選擇題
1、與普通股相比，優先股的特殊性表現在（ ）。
A、優先分配利潤
B、優先分配剩余財產
C、對公司重大事項擁有優先表決權
D、除規定情形外，優先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權
2、下列各項中，能夠影響債券到期收益率的因素有（ ）。
A、債券的價格
B、債券的計息方式（單利還是復利）
C、當前的市場利率
D、債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）
參考答案及解析：
一、單項選擇題
1、
【正確答案】B
【答案解析】每股優先股的價值＝1×10%/17%＝0.59（元）。
2、
【正確答案】C
【答案解析】表決權恢復是指公司累計3個會計年度或連續2個會計年度未按約定支付優先股股息的，優先股股東有權出席股東大會，每股優先股股份享有公司章程規定的表決權。
3、
【正確答案】B
【答案解析】對于溢價發行的平息債券而言，在折現率不變的情況下，發行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導致價值下降（但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發行，債券價值仍然高于面值），然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。
二、多項選擇題
1、
【正確答案】ABD
【答案解析】相對普通股而言，優先股有如下特殊性：（1）優先分配利潤；（2）優先分配剩余財產；（3）表決權限制。除規定情形外，優先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權。
2、
【正確答案】ABD
【答案解析】影響債券到期收益率的因素有：債券的價格、付息方式（單利還是復利）、計息方式（分期付息還是到期一次付息）、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時間。
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