注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.20）

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：雨沫 2022/04/20 09:09:33　字體：大小

無(wú)論多難，也告訴自己：再堅(jiān)持一下，別讓你配不上自己的野心，別讓自己辜負(fù)了曾經(jīng)的苦難與磨練！注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試這條路雖然艱辛，但是它定會(huì)帶給你不一樣的“運(yùn)氣”！努力過(guò)后的成功喜悅往往更令人難忘，不是嗎？你要相信與你志同道合的人有很多，注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試這條路你并不孤單，在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校定能找到你的良師益友。一起來(lái)學(xué)習(xí)吧

單選題

假設(shè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用可比公司法估計(jì)項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，下列說(shuō)法中不正確的是（　）。

A、貝塔資產(chǎn)含財(cái)務(wù)杠桿

B、貝塔資產(chǎn)是假設(shè)全部使用權(quán)益資本融資的貝塔值

C、貝塔資產(chǎn)小于貝塔權(quán)益

D、貝塔權(quán)益含有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

查看答案解析

【答案】

【解析】

由貝塔權(quán)益轉(zhuǎn)換為貝塔資產(chǎn)的過(guò)程稱(chēng)為“卸載財(cái)務(wù)杠桿”，由此可知，貝塔資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)杠桿?！鞠嚓P(guān)資料】本題涉及的是“卸載財(cái)務(wù)杠桿”和“加載財(cái)務(wù)杠桿”，具體地說(shuō)：（一）卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿：即將資本結(jié)構(gòu)因素排除，確定可比公司不含財(cái)務(wù)杠桿的β值。需要注意：（1）“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是不含負(fù)債的β值，即不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值。與之對(duì)應(yīng)，“含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是含負(fù)債的β值，即含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值。由于β值可以衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以，“含財(cái)務(wù)杠桿的β值”大于“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”。（2）“不含財(cái)務(wù)杠桿的β值”指的是β資產(chǎn)，不是β權(quán)益?！昂?cái)務(wù)杠桿的β值”指的是β權(quán)益，不是β資產(chǎn)。即：β權(quán)益大于β資產(chǎn)。“卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿”的公式是：可比公司β資產(chǎn)＝可比公司β權(quán)益/[1＋（1－可比公司稅率）×可比公司負(fù)債/股東權(quán)益]（二）加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標(biāo)企業(yè)的β權(quán)益“加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿”的公式是：β權(quán)益＝可比公司β資產(chǎn)×[1＋（1－目標(biāo)公司稅率）×目標(biāo)公司目標(biāo)負(fù)債/股東權(quán)益]

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