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2014年注會《財務成本管理》每日一練：加權平均資本成本
單選題
假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業務與公司的主營業務面臨不同的系統風險。現有一家可比企業與A公司的新業務部門具有可比性，其無稅股權資本成本為12%，債務稅前資本成本為6%，該企業保持目標資本結構，債務與價值比率為40%。假設新項目的債務籌資與股權籌資額的比例為1/3，預期借債成本仍為6%，公司的所得稅稅率為25%，則該新項目的加權平均資本成本為（ ）。
A、9%
B、8.7%
C、9.6%
D、9.23%
【正確答案】A
【答案解析】新項目的無稅加權平均資本成本＝可比企業的無稅加權平均資本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，根據無稅MM理論可知，新項目無稅權益資本資本=新項目的無稅加權平均資本成本=9.6%。根據有稅的MM理論公式可知，新項目的有稅股權資本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新項目的加權平均資本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2014-03-21）
正保會計網校
2014-03-21
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