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2015年注會《財務成本管理》每日一練：資本結構MM理論
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單選題
◎某企業目前沒有負債，股權資本成本為10%，該企業打算優化資本結構，目標資本結構是負債/權益為2：3，預計債務稅前成本為6%，股權資本成本為11%，該企業年實體現金流量為100萬元，并且可以永續，所得稅稅率為25%.假設資本市場是完美的，則該企業改變資本結構后利息抵稅的價值是（ ）萬元。
A、111.11
B、100
C、190.48
D、90
「正確答案」 C
「答案解析」本題考核資本結構MM理論。無負債企業價值＝100/10%＝1000（萬元）；有負債加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×40%＋11%×60%＝8.4%，有負債企業價值＝100/8.4%＝1190.48（萬元）；利息抵稅的價值＝有負債企業價值－無負債企業價值＝1190.48－1000＝190.48（萬元）。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2015-03-15）
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正保會計網校
2015-03-15
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