1.影響企業創造價值的因素

　　（1）投資資本回報率（2）資本成本（3）增長率

　　2.影響價值創造的因素

　　（1）投資資本回報率（2）資本成本（3）增長率（4）可持續增長率

　　3.財務戰略矩陣：

　　

　　4.財務戰略矩陣第一象限——增值型現金短缺：

　　投資資本回報率-資本成本＞0、銷售增長率-可持續增長率＞0。

　　（1）如果高速增長是暫時的，企業應通過借款來籌集所需資金，等到銷售增長率下降后企業會有多余現金歸還借款。

　　（2）如果預計這種情況會持續較長時間，不能用短期周轉借款來解決，則企業必須采取戰略性措施解決資金短缺問題。長期性高速增長的資金問題有兩種解決途徑：一是提高可持續增長率，使之向銷售增長率靠攏；二是增加權益資本，提高增長所需的資金。

　　①提高可持續增長率的方法包括提高經營效率和改變財務政策兩種。

　　提高經營效率：降低成本、提高價格、降低營運資金、剝離部分資產、改變供貨渠道

　　改變財務政策：停止支付股利、增加借款的比例

　　②如果可持續增長率的提高仍不能解決資金短缺問題，就需要設法增加權益資本。增加權益資本包括增發股份和兼并成熟企業。

　　5.財務戰略矩陣第二象限——增值型現金剩余：

　　投資資本回報率-資本成本＞0、銷售增長率-可持續增長率＜0。

　　（1）首選的戰略是利用剩余的現金加速增長。途徑包括：

　　①內部投資：擴大產銷規模，增加生產線，增加分銷渠道等；

　　②收購相關業務：收購與該項業務相關的業務，迅速擴大規模。

　　（2）如果加速增長后仍有剩余資金，找不到進一步投資的機會，則應把多余的錢還給股東。途徑包括：

　　①增加股利支付，陸續把現金還給股東。

　　②回購股份，快速把現金還給股東。

　　6.財務戰略矩陣第三象限——減損型現金剩余：

　　投資資本回報率-資本成本＜0、銷售增長率-可持續增長率＜0。

　　（1）首選的戰略是提高投資資本回報率。途徑包括：

　　①提高稅后經營利潤率：包括擴大規模、提高價格、控制成本等；

　　②提高經營資產周轉率：降低應收賬款和存貨等資金占用。

　　（2）在提高投資資本回報率的同時，審查目前的資本結構決策，如果負債比率不當，可以適度調整，以降低平均資本成本。

　　（3）如果企業不能提高投資資本回報率或者降低資本成本，無法扭轉價值減損的狀態，則應當把企業出售。

　　7.財務戰略矩陣第四象限——減損型現金短缺：

　　投資資本回報率-資本成本＜0、銷售增長率-可持續增長率＞0。

　　（1）徹底重組：如果盈利能力低是本企業獨有問題，應當仔細分析經營業績、尋找價值減損和不能充分增長的內部原因后，對業務進行徹底重組。風險是，如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。

　　（2）出售：如果盈利能力低是整個行業的衰退引起的，企業無法對抗衰退市場的自然結局，應盡快出售以減少損失。