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如何學注會《財管》：怎樣確定股票的發行價格
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根據我國證券法規定，股票發行采用溢價發行的，其發行價格由發行人與承銷機構協商確定，而股票發行價格的確定方法主要有三種：市盈率法、凈資產倍率法、現金流量折現法。現在結合正保會計網校注會考試網上輔導老師的講課內容對這三種方法做一下歸納。
一、市盈率法
發行價＝每股收益×發行市盈率
確定發行價的步驟：
1、根據CPA審核后的盈利預測計算出發行公司的每股收益。有兩種方法：一是完全攤薄法。用發行當年預測屬于普通股的全部凈利潤除以總股數，直接得出每股收益；二是加權平均法。
2、擬訂發行市盈率。根據二級市場平均市盈率、發行公司所處行業情況、發行公司經營狀況及其成長性等擬定發行市盈率。
3、決定發行價。
二、凈資產倍率法
發行價＝每股凈資產值×溢價倍數
三、現金流量折現法
1、預測公司每個項目未來若干年內每年凈現金流量。
2、按市場公允折現率計算每個項目未來的凈現金流量的凈現值。
3、凈現值除以公司股份數得到每股凈現值。
4、對每股凈現值折讓20%-30%得到發行價格。
這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。
對上述三種確定股票發行價格方法的掌握應聯系《財務成本管理》這門課程的前半部分的內容進行復習，網校老師會有詳細的講解。如果在這里發現自己還沒掌握相關計算方法和公式，各位考生應該再聽一聽正保會計網校輔導老師的講解，前后內容相互聯系著學習，可以提高復習效率。
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