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中級職稱考點精講《財務管理》：市場平均收益率與風險收益率
【考點精講】: 市場平均收益率與市場平均風險收益率的區(qū)別？
【講解】利率＝無風險利率＋風險收益率
市場平均收益率＝無風險收益率＋市場平均風險收益率
市場平均風險收益率＝市場平均收益率－無風險收益率，已經(jīng)是減去無風險收益率后的數(shù)值，所以不需要再減去無風險收益率。
一般針對“市場”的，“風險”后緊跟“收益率”或“報酬率”的，是指（Rm－Rf）；市場“平均收益率”或“風險”與“收益率”之間還有字的，是指Rm。
【練練手】
【單選題】關于資本資產(chǎn)定價模型的下列說法中，不正確的是（ ）。
A.如果市場風險溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風險收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同
B.如果無風險收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同
C.對風險的平均容忍程度越低，市場風險溢酬越大
D.如果某資產(chǎn)的β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場平均收益率
【答案】A
【解析】某資產(chǎn)的風險收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場風險溢酬（Rm－Rf），不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風險收益率＋該資產(chǎn)的風險收益率，對于不同的資產(chǎn)而言，風險不同，風險收益率不同，但是無風險收益率是相同的，所以，選項B的說法正確。市場風險溢酬（Rm－Rf）反映市場整體對風險的厭惡程度，對風險的平均容忍程度越低，意味著風險厭惡程度越高，要求的風險補償越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場平均收益率，所以，選項D的說法正確。
以上內容是正保會計網(wǎng)校整理的中級會計職稱知識點，希望對大家有所幫助。2015年中級會計職稱考試的備考已進入沖刺階段，你準備好了嗎？讓我們把握住今天，把握住最后的時間努力吧！祝您夢想成真！
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