上市公司收購(gòu)

　　上市公司的收購(gòu)，是指收購(gòu)人通過(guò)在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定比例或者通過(guò)證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)以外的其他合法方式控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度，導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對(duì)該公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。

　　（一）實(shí)際控制權(quán)

　　1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；

　　2.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%；

　　3.投資者通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上（≥1/2）成員選任；

　　4.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；

　　5.中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

　　（二）一致行動(dòng)人

　　1.一致行動(dòng)人的界定

　　如果沒(méi)有相反的證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動(dòng)人：

　　（1）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系；

　　（2）投資者受同一主體控制；

　　（4）投資者參股另一投資者，可以對(duì)參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響；

　　（5）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排；

　　（6）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營(yíng)等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系；

　　（7）持有投資者30％以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份；

　　（8）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，與投資者持有同一上市公司股份；

　　（9）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份；

　　（10）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其前項(xiàng)所述親屬，同時(shí)持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項(xiàng)所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時(shí)持有本公司股份；

　　（11）上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份；

　　（12）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　2.一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份；投資者認(rèn)為自己與他人不應(yīng)被視為一致行動(dòng)人的，可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供相反證據(jù)。

　　（三）收購(gòu)人

　　1.有下列情形之一的，不得收購(gòu)上市公司：

　　（1）收購(gòu)人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；

　　（2）收購(gòu)人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；

　　（3）收購(gòu)人最近3年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為；

　　（4）收購(gòu)人為自然人的，存在《公司法》規(guī)定的依法不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的情形；

　　（5）法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的不得收購(gòu)上市公司的其他情形。

　　2.實(shí)施要約收購(gòu)無(wú)須取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)事前行政許可（2015年重大調(diào)整）

　　（1）實(shí)施要約收購(gòu)的收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)編制要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)，聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，通知被收購(gòu)公司，同時(shí)對(duì)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要作出提示性公告。

　　（2）要約收購(gòu)?fù)瓿珊螅召?gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)向證券交易所提交關(guān)于收購(gòu)情況的書(shū)面報(bào)告，并予以公告。

　　3.禁售義務(wù)

　　收購(gòu)人在要約收購(gòu)期內(nèi)，不得賣(mài)出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買(mǎi)入被收購(gòu)公司的股票。

　　4.鎖定義務(wù)

　　（1）收購(gòu)人持有的被收購(gòu)上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。但是，收購(gòu)人在被收購(gòu)公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述12個(gè)月的限制，但應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購(gòu)管理辦法》有關(guān)豁免申請(qǐng)的有關(guān)規(guī)定。

　　（2）在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30％的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后，每12個(gè)月內(nèi)增持不超過(guò)該公司已發(fā)行的2％的股份，該增持不超過(guò)2％的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個(gè)月。

　　（四）權(quán)益披露

　　1.5％

　　（1）通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書(shū)面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。

　　（2）投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，通過(guò)證券交易所的證券交易，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。

　　2.權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)

　　（1）5％～20％

　　①不是第一大股東或者實(shí)際控制人：簡(jiǎn)式

　　投資者及其一致行動(dòng)人不是上市公司的第一大股東或者實(shí)際控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過(guò)（≥）該公司已發(fā)行股份的5％，但未達(dá)到（＜）20％的，應(yīng)當(dāng)編制“簡(jiǎn)式”權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。

　　②第一大股東或者實(shí)際控制人：詳式

　　投資者及其一致行動(dòng)人為上市公司第一大股東或者實(shí)際控制人，應(yīng)當(dāng)編制“詳式”權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。

　　（2）20％～30％：詳式

　　投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過(guò)（≥）一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的20％，但未超過(guò)（≤）30％的，應(yīng)當(dāng)編制“詳式”權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。

　　（五）要約收購(gòu)（30％）

　　1.要約收購(gòu)義務(wù)的觸發(fā)

　　（1）通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30％時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司“全部或者部分”股份的要約。

　　（2）采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司的股東發(fā)出“全面要約或者部分要約”。

　　（3）收購(gòu)人擬通過(guò)協(xié)議方式收購(gòu)一個(gè)上市公司的股份“超過(guò)”30%的，超過(guò)30%的部分，應(yīng)當(dāng)改以要約方式進(jìn)行（2015年調(diào)整）。

　　2.收購(gòu)要約

　　（1）支付方式

　　上市公司收購(gòu)可以采用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進(jìn)行。

　　（2）收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待被收購(gòu)公司的所有股東，持有同一種類股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵葘?duì)待。

　　（3）期限

　　收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日，但出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

　　（4）撤銷

　　在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人“不得撤銷”其收購(gòu)要約。

　　（5）變更

　　①收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)，并通知被收購(gòu)公司（無(wú)須再取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的事前行政許可）。（2015年重大調(diào)整）

　　②收購(gòu)要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購(gòu)人不得變更收購(gòu)要約，但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

　　（6）在要約收購(gòu)期間，被收購(gòu)公司董事不得辭職。

　　3.上市公司收購(gòu)的法律后果

　　（1）收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法“終止”上市交易（無(wú)須先暫停上市，直接終止上市）。其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。

　　（2）收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人與被收購(gòu)公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。

　　（3）收購(gòu)行為完成后，被收購(gòu)公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。

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