2014年中級會計職稱備考已經開始，為了幫助參加2014年中級會計職稱考試的學員掌握基礎知識，提高備考效果，正保會計網校精心為大家整理了中級會計職稱考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。

股利政策

1.剩余股利政策

公司在有良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發放。基于股利無關理論。

步驟：

（1）設定目標資本結構，在此結構下，公司的加權平均資本成本將達最低水平；

（2）確定公司的最佳資本預算，并根據公司的目標資本結構預計資金需求中所需增加的權益資本數額；

（3）最大限度地使用留存收益來滿足資金需求中所需的權益資本數額；

（4）留存收益在滿足公司權益資本增加需求后，若還有剩余再用來發放股利。

優點：

有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

缺點：

（1）若完全遵照執行剩余股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。

① 在盈利水平不變的情況下，股利發放額與投資機會的多寡呈反方向變動；

② 在投資機會維持不變的情況下，股利發放額將與公司盈利呈同方向變動。

（2）不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹立公司良好的形象。 適用情況：一般適用于公司的初創階段。

2.固定或穩定增長的股利政策

公司將每年派發的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩定增長。公司只有在確信未來盈余增長不會發生逆轉時，才會宣布實施固定或穩定增長的股利政策。在固定或穩定增長的股利政策下，首先確定的是股利分配額，而且該分配額一般不隨資金需求的波動而波動。

優點：

①穩定的股利向市場傳遞公司正常發展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格；

②穩定的股利額有助于投資者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東；

③為了將股利維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。

缺點：

①股利的支付與企業的盈利相脫節；

②在企業無利可分時，若依然實施該政策，也是違反《公司法》的行為。

提示：通常適用于經營比較穩定或正處于成長期的企業，且很難被長期使用。

3.固定股利支付率政策

是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經確定，一般不得隨意變更。

優點：

①采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

②采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現金股利，從企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。

缺點：

①年度間股利支付額波動較大，由于股利的信號傳遞作用，波動的股利很容易給投資者帶來經營狀況不穩定、投資風險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素；

②容易使公司面臨較大的財務壓力。因為公司實現的盈利多，并不代表公司有充足的現金流用來支付較多的股利額；

③合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低，不能滿足投資者對投資收益的要求；而固定股利支付率確定得較高，沒有足夠的現金派發股利時會給公司帶來巨大的財務壓力。另外，當公司發展需要大量資金時，也要受其制約。所以，確定較優的股利支付率的難度很大。

4.低正常股利加額外股利政策

是指企業事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放現金股利外，還在企業盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發放額外股利。

優點：①賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，并具有較大的財務彈性。公司可根據每年的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩定和提高股價，進而實現公司價值的最大化。

②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

缺點：①由于各年度之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩定的感覺。

②當公司在較長時期持續發放額外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，一旦取消，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價下跌。

提示：對那些盈利隨著經濟周期而波動較大的公司或者盈利與現金流量很不穩定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。