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2020中級會計職稱財務管理知識點：系統風險的衡量
備考2020年中級會計職稱考試的你，今天學習了嗎？網校為大家準備了2020年中級會計職稱財務管理知識點，今天的學習就從多掌握一個中級會計職稱財務管理知識點開始吧！
知識點：系統風險的衡量——β系數
1. 市場組合是指由市場上所有資產組成的組合，代表整個市場。
（1）市場組合收益率（Rm）是指市場平均收益率，實務中通常用股票價格指數收益率的平均值來代替；
（2）由于包含了所有資產，市場組合中的非系統風險已經被消除，市場組合的風險就是市場風險或系統風險。
2. 某資產（或資產組合）的β系數表明該資產（或資產組合）的系統風險相當于市場組合系統風險的倍數。
（1）市場組合的風險代表市場平均風險水平或平均系統風險水平（即市場組合的β＝1）。
（2）對某項資產（或資產組合）來說：
| β＝1 | 該資產的收益率與市場平均收益率同方向、同比例的變化，即該資產所含的系統風險與市場組合的風險一致 |
| β＞1 | 該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，即該資產所含的系統風險大于市場組合的風險 |
| β＜1 | 該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，即該資產所含的系統風險小于市場組合的風險 |
（3）證券資產組合的β系數是組合內各項資產β系數的加權平均值，權數為各項資產的投資比重，即：
該公式表明：
①組合的系統風險是組合內各資產系統風險的加權平均值——系統風險無法被分散
②替換組合中的資產或改變各資產的價值比例，可以改變組合的系統風險。
【提示】
①絕大多數資產的β系數為正數，表明這些資產的收益率與市場平均收益率的變化方向一致，只是變化幅度不同導致β系數的絕對值不同；極個別資產的β系數為負數，表明這類資產的收益率與市場平均收益率的變化方向相反；無風險資產（如國債）的β系數等于0。
②β系數與標準差都是衡量風險的指標。二者區別在于：標準差用于衡量整體風險，β系數僅用于衡量整體風險中的系統風險。
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