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中級會計職稱財務管理預習知識點：財務杠桿與財務風險
正保會計網校為大家準備了2020年中級會計職稱《財務管理》預習階段知識點。成功=時間+方法，自制力是這個等式的保障。世上無天才，高手都是來自刻苦的練習。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績，忽視其成績背后無比寂寞的勤奮。2020年中級會計職稱考試，在你每天的勤奮練習下，即使是一點點的進步，也一定可以交上滿意的答卷。
財務杠桿與財務風險
（1）財務風險
由于（債務或優先股）籌資原因產生的（固定）資本成本負擔而導致的普通股收益波動（大于息稅前利潤波動）的風險，產生原因是資產報酬（息稅前利潤）的不利變化（即經營風險）和資本成本的固定負擔（財務杠桿效應）。
【提示】息稅前利潤受經營活動影響，固定資本成本來源于公司的籌資活動。所以普通股每股收益受經營活動和籌資活動的雙重影響。
【提示】
①財務風險不能脫離經營風險而獨立存在，是企業承擔了固定資本成本負擔（產生了財務杠桿效應）后“疊加”在經營風險基礎之上的風險。即：經營風險導致息稅前利潤產生波動性，而債務或優先股籌資使企業承擔固定資本成本負擔，用波動的息稅前利潤去抵償固定的資本成本，會導致每股收益的波動性大于息稅前利潤的波動性（即財務杠桿效應），也就是每股收益承擔的風險要多于經營風險，多出的風險即為財務風險。
②企業在持續經營過程中，必然承擔經營風險，只有當企業采用了承擔固定性資本成本的籌資方式時，才會進一步承擔財務風險。
③每股收益是息稅前利潤的函數，經營風險導致息稅前利潤變動的同時，也必然導致每股收益的變動。在企業承擔固定性資本成本的情況下，每股收益的變動性是經營風險與財務風險共同作用的結果。——如果企業不承擔固定性資本成本，則普通股股東只承擔經營風險；如果企業承擔固定性資本成本（采用債務籌資或優先股籌資），則普通股股東同時承擔經營風險和財務風險。
（2）財務杠桿與財務風險的關系
財務杠桿放大了資產報酬變化（經營風險）對普通股收益的影響，即在經營風險的基礎上“疊加”了財務風險。財務杠桿系數越高，表明息稅前利潤的變動放大的普通股收益的波動程度越大，在經營風險基礎上疊加的財務風險也就越大。
因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布，以上《財務管理》知識點來源于2019年內容，大家可先學習2019年中級會計職稱《財務管理》知識點，提前學習和掌握知識點。
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