新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
《財務管理》第二章重難點講解及例題：預期收益率和相關系數
2015年中級會計職稱考試備考已經開始，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎，網校全面開通了2015年中級會計職稱課程（試聽課程>>），另外，網校論壇熱心學員為大家分享了中級職稱知識點，希望對大家有所幫助。
證券資產組合的風險與收益
1.證券資產組合的預期收益率
證券資產組合的預期收益率是組成證券資產組合的各種資產的預期收益率的加權平均數，其權數等于各種資產在整個組合中所占的價值比例。
【例題.計算題】假設A資產和B資產在不同經濟狀態下可能的收益率以及各種經濟狀態下出現的概率如下表所示：
| 經濟狀況 | 發生概率 | A資產收益率 | B資產收益率 |
| 繁榮 | 1／3 | 30% | －5% |
| －般 | 1／3 | 10% | 7% |
| 衰退 | 1／3 | —7% | 19% |
如果A資產和B資產的投資比重各為50％，A資產和B資產形成－個資產組合。
要求：計算資產組合的預期收益率。
【答案】
A資產的預期收益率＝1／3×30％＋1／3×10％＋1／3×（－7％）＝11％
B資產的預期收益率＝1／3X（－5％）＋1／3×7％＋1／3×19％＝7％
資產組合的預期收益率＝11％×50％＋7％×50％＝9％
2.基礎概念補充
（1）協方差[C0v（R1，R2）]
兩項資產收益率的協方差
＝兩項資產收益率之間的相關系數×第－種資產收益率的標準差×第二種資產收益率的標準差
（2）相關系數
相關系數是協方差與兩項資產收益率標準差之積的比值，反映兩項資產收益率的相關程度，即兩項資產收益率之間相對運動的狀態，理論上，相關系數介于區間[－1，1]內。其計算公式為：
兩項資產收益率之間的相關系數
＝兩項資產收益率的協方差／（第－種資產收益率的標準差×第二種資產收益率的標準差）
【提示】－種資產收益率與自身收益率的相關系數等于1.
【例題.單選題】假設A證券收益率的標準差是12％，B證券收益率的標準差是20％，A、B證券收益率之間的預期相關系數為0.2，則A、B兩種證券收益率的協方差為（ ）。
A.0.48％ B.0.048％ C.無法計算 D.4.8％
【答案】A
【解析】協方差＝相關系數×兩種資產標準差的乘積，因此，答案為0.2×12％×20％＝0.48％。
學員討論（0）
推薦閱讀
新用戶掃碼下載
京公網安備 11010802044457號