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2015中級《財務(wù)管理》知識點：經(jīng)營杠桿（06.11）
經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿：經(jīng)營杠桿效應——產(chǎn)銷量的變動“放大”息稅前利潤的變動。
經(jīng)營杠桿效應：
1）含義：由于固定性經(jīng)營成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量（產(chǎn)銷量或銷售額）變動率的現(xiàn)象。
2）原理：由于固定經(jīng)營成本不隨業(yè)務(wù)量變動而變動，當業(yè)務(wù)量增加時，銷售收入等比例增加，而成本總額中只有變動經(jīng)營成本與業(yè)務(wù)量同比增加，固定經(jīng)營成本不變，從而使成本總額變動率小于營業(yè)收入變動率（單位固定成本降低，提高單位產(chǎn)品利潤），致使息稅前利潤產(chǎn)生更大幅度的增加。
3）產(chǎn)生根源：
①固定經(jīng)營成本的存在（存在的基礎(chǔ)）：只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本，成本總額的變動率就會小于業(yè)務(wù)量的變動率，從而使息稅前利潤的變動率大于業(yè)務(wù)量的變動率，產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應。
②業(yè)務(wù)量的變動（激活的條件）：不同的業(yè)務(wù)量水平具有不同的經(jīng)營杠桿程度（業(yè)務(wù)量水平越高，經(jīng)營杠桿程度越低）——用經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）衡量。
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