本文為2014年中級經濟師考試金融專業的備考必看知識點，希望本文能夠幫助您更好的全面備考2014年經濟師考試，祝您學習愉快！

第一節 投資銀行概述

一、投資銀行的涵義

投資銀行是在資本市場上從事證券發行、承銷、交易及相關的金融創新和開發等活動，為長期資金盈余者和短缺者雙方提供資金融通服務的金融機構。

在我國，能夠被稱作投資銀行的是那些具備證券承銷資格的證券經營機構。

二、投資銀行的業務

（一）投資銀行的主要業務

1.證券發行與承銷

（1）證券發行是指商業組織或政府組織為籌集資金，按照法律規定的條件和程序，向社會投資人出售有價證券的行為。

（2）證券承銷是指在證券發行過程中，投資銀行按照協議幫助發行人推銷其發行的有價證券的活動。通常的承銷方式有兩種，包銷和代銷（又稱盡力推銷）。

（3）證券發行與承銷業務是投資銀行最本源、最基礎的業務活動，是投資銀行為公司或政府機構等融資的主要手段之一。

（4）證券發行與承銷業務也稱為證券一級市場業務。

2.證券經紀與交易

證券經紀與交易同樣是投資銀行最本源、最基礎的業務活動。

投資銀行在證券二級市場中扮演著三重角色，即證券經紀商、證券交易商和證券做市商。 此外，投資銀行還在證券二級市場上進行無風險套利和風險套利等活動。

3.兼并收購

并購與反并購設計和咨詢已成為現代投資銀行業務領域中的核心部分。

4.基金管理

5.風險投資

在風險投資業迅速發展的過程中，投資銀行起到了積極地促進作用，其業務內容涉及風險投資的各個方面。第一，采用私募的方式為這些企業募集資本。第二，對于某些潛力巨大的企業有時也進行直接投資，成為其股東。第三，更多的投資銀行是設立“風險基金”或“創業基金”，向這些企業提供資金來源。

6.項目融資

項目融資是一種不主要依賴發起人的信貸或涉及的有形資產，而主要是以項目本身的效益和項目的資產與現金流量為支持的融資方式。

7.金融衍生產品創新與交易

金融衍生產品創新一般分為期貨，期權和互換等三類。

利用金融衍生產品的策略主要有套期保值和套利。

首先，投資銀行作為經紀商代理客戶買賣這類金融衍生產品并收取傭金；其次，投資銀行業可以獲得一定的價差收入，因為投資銀行往往首先作為客戶的對方進行金融衍生產品的買賣，然后尋找另一客戶做相反的抵補交易；第三，這些金融衍生產品還可以幫助投資銀行進行風險控制，免受損失。

8.財務顧問和投資咨詢

9.資產證券化

（1）資產證券化是指將資產原始權益人或發起人（賣方）具有可預見的未來現金流量的非流動性存量資產，構造和轉變成為資本市場可銷售和流通的金融產品的過程。

（2）投資銀行家首先將證券化技術用于政府擔保的住房抵押貸款，并依次轉向私人擔保的住房抵押貸款、商業抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。

（二）投資銀行的業務特征

1.專業性

2.廣泛性

3.創新性

【例題·多選題】投資銀行的業務有如下特點（ ）。

A.穩健性

B.專業性

C.廣泛性

D.創新性

E.安全性

[正確答案]BCD

（三）投資銀行的功能

投資銀行有四個基本功能：媒介資金供求，構造證券市場，優化資源配置，促進產業集中。

1.資金供求的媒介

投資銀行是通過四個中介作用來發揮其媒介資金供求的功能的：

（1）期限中介。

（2）風險中介。

（3）信息中介。

（4）流動性中介。

【例題·單選題】在保證金交易中，投資銀行可以以客戶的證券作為抵押，貸款給客戶購進股票，這體現了投資銀行在媒介資金供需過程中的（ ）。

A.期限中介作用

B.信息中介作用

C.風險中介作用

D.流動性中介作用

[正確答案]D

2.證券市場的構造者

在發行市場中，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等方式幫助構建證券發行市場。

在證券交易市場中，投資銀行以多重身份參與，對維持價格的穩定性和連續性，提高交易效率，起到了重要的作用：

第一，投資銀行在證券發行完成以后的一段時間內，為了使該證券具備良好的流通性，常常以作市商的身份買賣證券，以維持其承銷的證券上市流通后的價格穩定。

第二，投資銀行以自營商和做市商的身份活躍于交易市場，保持市場秩序，搜集市場信息，進行市場預測，吞吐大量證券，發揮價格發現的功能，從而起到了活躍并穩定交易市場的作用。

第三，投資銀行以經紀商的身份接受顧客委托，進行證券買賣，提高了交易效率，穩定了交易秩序，使得交易活動得以順利進行。

3.資源配置的優化者

（1）投資銀行的證券發行業務與優化資源配置

（2）投資銀行的并購業務與優化資源配置

第一，宏觀功能。

第二，微觀功能。企業兼并的微觀功能可表現在兩個方面：

①可以使被兼并企業的原有資產或資源配置的有效性提高；

②可優化與促進優勢企業內部所有資源或資產配置的合理性及有效性。

4.產業集中的促進者

三、投資銀行與商業銀行的比較

（一）資金媒介機制不同

投資銀行：

（1）直接融資是通過投資銀行的服務，主要在資本市場上直接實現資金融通的活動

（2）投資銀行作為直接融資的中介，僅充當中介人的角色

商業銀行：

（1）間接融資是指通過商業銀行的參與，主要在貨幣市場上間接實現資金融通的活動

（2）商業銀行作為間接融資的中介，同時具有資金需求者和資金供給者的雙重身份

（二）本源業務不同

投資銀行：

（1）證券發行和承銷是投資銀行的一項最核心的業務

（2）本質上，投資銀行就是證券承銷商

商業銀行：

（1）資金存貸業務是商業銀行業務的本源和實質

（2）商業銀行在本質上是存貸款銀行

（三）利潤來源和構成不同

投資銀行：

（1）傭金

（2）資金運營收入

（3）利息收入

商業銀行：

（1）存貸利差

（2）資金運營收入

（3）表外業務——承諾業務、擔保業務和金融衍生工具業務

（四）經營管理風格不同

投資銀行的經營突出穩健和創新并重的策略；

商業銀行必須保證資金的安全性和流動性

【例題·單選題】下列不屬于投資銀行主要利潤來源的是（ ）。

A.傭金

B.資本運營收入

C.表外業務收入

D.利息收入

[正確答案]C