三、金融自由化、放松管制和金融約束論

(一)金融自由化

1.金融自由化的含義

金融自由化是相對(duì)于金融管制而言，即放松管制或取消金融業(yè)在利率、匯率、市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、資本流動(dòng)等方面的政策限制，將其完全交由市場(chǎng)決定。

簡(jiǎn)而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市場(chǎng)決定。

2.金融自由化的原因

(1)金融自由化與經(jīng)濟(jì)金融全球化關(guān)系密切。

(2)國(guó)際組織是金融自由化的重要推動(dòng)力。

(3)金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。

3.金融自由化的條件

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

(2)財(cái)政紀(jì)律良好。

(3)法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、管理體系完善。

(4)充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管。

(5)取消對(duì)金融體系歧視性的稅負(fù)(如利率高限、信貸管制、高儲(chǔ)備率等)。

(6)具有監(jiān)管配套條件。

4.金融自由化的速度和時(shí)機(jī)

漸進(jìn)式的金融自由化策略，而非“休克療法”。

5.金融自由化的順序

比較合理的順序：先國(guó)內(nèi)實(shí)際部門(mén)的自由化(包括價(jià)格自由化和貿(mào)易自由化)——再?lài)?guó)內(nèi)金融部門(mén)的自由化——再對(duì)外金融部門(mén)的自由化。

6.金融自由化過(guò)程中的監(jiān)管

市場(chǎng)失靈會(huì)帶來(lái)沒(méi)有效率，所以需要監(jiān)管。監(jiān)管的目的是防范風(fēng)險(xiǎn)、解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。

【例3·多選題】金融自由化是指放松或取消金融管制，其實(shí)施的條件主要有( )。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

B.外匯儲(chǔ)備充足

C.財(cái)政紀(jì)律良好

D.法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、管理體制完善

E.充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管

【正確答案】ACDE

【答案解析】本題考查金融自由化的條件。要使金融自由化取得比較好的政策效果，實(shí)施前一般應(yīng)具備以下幾個(gè)方面的條件：①宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定;②財(cái)政紀(jì)律良好;③法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、管理體制完善;④充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管;⑤取消對(duì)金融體系歧視性的稅負(fù)(如利率高限、信貸管制、高儲(chǔ)備率等);⑥具有監(jiān)管配套條件。

(二)放松管制

放松管制即廢除或改變?cè)械母鞣N限制政策，或放松原有的限制標(biāo)準(zhǔn)。

放松管制是金融自由化的政策手段。

如1999年，美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢止有關(guān)限制商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司跨界經(jīng)營(yíng)的條款，準(zhǔn)許金融持股公司可以跨界從事金融業(yè)務(wù)。

對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，金融自由化會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。

(三)金融約束

1.金融約束指通過(guò)選擇一組金融政策(如對(duì)存款利率、貸款利率加以控制，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入加以限制，對(duì)來(lái)自資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加以限制等)，為金融部門(mén)和生產(chǎn)部門(mén)制造租金機(jī)會(huì)，從而為這些部門(mén)提供必要的激勵(lì)，促進(jìn)它們?cè)谧分鹱饨饳C(jī)會(huì)的過(guò)程中把私人信息并入配置決策中。

金融約束論者以金融市場(chǎng)更容易失敗為由批評(píng)金融自由化。認(rèn)為只要政府使銀行獲得了超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)所能得到的收益，且政府并不參與收益的分配，就可以說(shuō)政府為它們創(chuàng)造了租金。租金創(chuàng)造的直接目的是為競(jìng)爭(zhēng)者提供適當(dāng)?shù)募?lì)，誘發(fā)出一種對(duì)社會(huì)有益的活動(dòng)。這是“金融約束”論與“金融抑制”論的根本區(qū)別。

平均租金為銀行創(chuàng)造特許權(quán)價(jià)值。特許權(quán)價(jià)值能給銀行創(chuàng)造一個(gè)持續(xù)、穩(wěn)定的利潤(rùn)流。使銀行有動(dòng)力成為一個(gè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)者，從而減少銀行的逆向選擇和道德危害行為。

2.政策主張

“溫和的金融壓制”是必要的。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，金融自由化并不一定是實(shí)現(xiàn)金融深化的最優(yōu)選擇。至少在短期內(nèi)，金融約束的經(jīng)濟(jì)效果要優(yōu)于金融自由化。因此，發(fā)展中國(guó)家不要急于盲目推進(jìn)金融自由化。

【例4·多選題】金融深化的含義包括( )。

A.金融中介、金融工具和金融市場(chǎng)不斷進(jìn)行創(chuàng)新

B.市場(chǎng)可以運(yùn)用的資金潛力不斷被挖掘

C.市場(chǎng)規(guī)模不斷縮小

D.金融結(jié)構(gòu)不斷走向?qū)I(yè)化和復(fù)雜化

E.經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)不斷提出新的要求

【正確答案】ABDE

【答案解析】本題考查考生對(duì)金融深化含義的理解程度。