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2014年中級經濟師考試金融專業精講：利率的期限結構
2014年中級經濟師考試備考開始啦，網校經濟師頻道特別整理了中級經濟師考試金融專業教材的重點考點，希望提前掌握，以備迎接2014年中級經濟師考試！
二、利率的期限結構
1、含義：債券的期限和收益率在某一既定時間存在的關系就稱為利率的期限結構(假設具有相同的違約風險、流動性和所得稅因素)，表示這種關系的曲線通常稱為收益曲線。
收益曲線是指那些期限不同，卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。
2、收益曲線的表現形態
收益率曲線向上傾斜：長期利率高于短期利率。
3、利率期限結構理論
預期理論、分割市場理論、流動性溢價理論
(1)預期理論(Expectations Theory)認為，長期債券的利率等于在其有效期內人們所預期的短期利率的平均值，該理論認為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來不同的時間段內，短期利率的預期值是不同的。
(2)分割市場理論(Segmented Markets Theory)將不同到期期限的債券市場看作完全獨立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預期回報率對此毫無影響。
(3)流動性溢價理論(liquidity premium theory)認為，長期債券的利率應當等于兩項之和，第一項是長期債券到期之前預期短期利率的平均值;第二項是隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價(又稱期限溢價)。
獨立于利率的變動。
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