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保薦業務新規健全注冊制下激勵問責機制
近日，中國證券業協會（下稱協會）發布了《證券公司保薦業務規則》（下稱“保薦業務新規”）。對此，高盛高華證券總經理索莉暉接受上海證券報記者采訪時表示：這是在注冊制下建立起來的與保薦機構、保薦代表人的能力和責任相匹配的激勵、問責體系，會讓這個行業更專業，更注重項目經驗的積累，更好地為實體經濟和市場發展提供專業化服務。
索莉暉表示，從大的背景來看，今年6月份證監會發布了《證券發行上市保薦業務管理辦法》，此次，協會從行業自律角度對保薦機構和保薦代表人的監管模式等作出重大調整。
她表示，在保薦制度設立之初，采用了考試的方式來確定保薦代表人資格，第一批考試通過的保薦代表人只有600多。以考試定資格，實際上是一種“事前審批”。而此次發布的新規則調整為“事后備案”。更重要的是，現在證券公司可按照新規，基于公司內部業務人員的項目經驗和能力來決定誰可以做保薦代表人。也就是說，保薦代表人不以考試為資格門檻，更看重是否具備足夠的經驗和能力。
索莉暉認為，市場正逐步推開注冊制。而注冊制不僅強調合規，更強調專業能力。券商要有篩選項目的能力，要能夠把好公司篩選出來，這一能力是和保薦代表人的個人能力連在一起的。這個能力不單單是考試能力，而是實打實做項目的能力。
她說，這是新的激勵導向，會讓這個行業更專業，更注重項目經驗的積累。從公司的角度來講，以后人才的招聘、激勵等都可以按照更加市場化的規律來做。“新規厘清了保薦機構與保薦代表人間的責任、權利和收益，是推進市場化的結果。首先，監管部門對機構進行監管，然后再由機構來管理個人，通過市場主體自身對人員和業務進行管理、規范和約束，這就是市場化。監管在其中并沒有過度參與，而只是確定了大的框架和規則。對市場主體而言，將可以充分發揮主動性。”
索莉暉表示，現在證券行業的保薦代表人數量大概有4200余人，按一個IPO項目須由兩個保薦代表人簽字計算，目前至少可有2000多個IPO項目同時上報。但實際上，由于中介機構的責任被不斷壓實，市場并沒有出現IPO項目“放水”的問題。而且，由于保薦代表人這個群體在不斷壯大，還形成了保薦機構和保薦代表人之間的新的供需均衡。
保薦業務新規構建了一個系統性工程，通過完善保薦機構執業質量評價、保薦代表人名單分類管理、公示和推廣以及即時響應等多個自律管理機制，充分發揮市場化的自律約束、道德約束、誠信約束、聲譽約束效力。
“新規提倡整個行業要講誠信、講專業、愛惜聲譽。愛惜聲譽不只是不被處罰公示，而是要做好項目的各個環節，包括立項、盡調、內控內核、持續督導等。”索莉暉總結道。
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