證券從業《證券投資基金》知識點：多重負債下的現金流匹配策略

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來源: 正保會計網校編輯： 2014/07/25 15:23:40　字體：大小

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　　2014年證券從業資格證考試備考已經開始，為了幫助參加2014年證券從業資格證考試的學員鞏固知識，提高備考效果，中華會計網校為大家整理了證券從業資格證考試《證券投資基金》知識點，希望對廣大考生有所幫助！

　　多重負債下的現金流匹配策略

　　現金流匹配策略是按償還期限從長到短的順序，挑選一系列的債券，使現金流與各個時期現金流的需求相等。這種策略沒有任何免疫期限的現值，也不承擔任何市場利率風險，但成本往往較高。

　　與多重免疫策略相比，現金流匹配沒有持續期的要求，但要求在利率沒有變動時仍然需要對投資組合進行調整。兩種策略的實施成本也有高低差異。現金流匹配策略為了達到現金流與債務的配比而必須投入高于必要資金量的資金，這一部分超額資金將以保守的再投資利率進行再投資；而多重時期免疫策略中，所有的再投資收益率都假設固定在較高的目標收益率上。因此，資產管理人需要在現金流匹配策略中無法和債務流匹配的風險與多重時期免疫策略中可能較低的成本這二者之間進行權衡。