同學你好： 任何公司都面臨生命周期問題，大致要經歷初創期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。如果在一家優秀的公司的初創期進行投資，雖然承擔風險大，但獲得的回報也將是最大的。做投資決策前，我們的重點工作之一便是確定公司所處的生命周期階段。以下是幾個小技巧： 第一，如果一家公司已經連續高速增長超過10年甚至更長的時間，那么，我們或許可以認為：在接下來的時間里，公司可能面臨增長放緩的趨勢而步入穩定增長期。 第二，如果一家公司的利潤已經多年處于一個與GDP相當的增長率或衰退水平中，我們或許也可以認為：公司已處于成熟期或衰退期中。 第三，如果一家公司的市場占有率已經連續多年沒有提升的空間，那么這說明它在這個行業中的發展空間已經基本到頂峰了，公司也步入成熟期，之后可能是面臨衰退了。 第四，如果一家公司的管理層已經迫不及待地進行多元化經營時，我們也有理由認為，公司原來經營的主業已經步入成熟甚至衰退期，管理層非常清楚他們的生意還有無發展空間。 第五，如果一家公司所處的行業是一個剛剛興起的新產業，而且公司表現出來的業績也是高速增長的情況，那么有理由認為，這是一家正處于快速成長期的公司。在一個全新的產業里，公司有超高速的增長是正常的，這正是公司的快速增長的生命期。 第六，如果一家公司所處的行業是一個夕陽產業，但是公司的業績表現卻是高速增長，那么我們有理由認為，這是一家競爭優勢非常明顯的公司，它可以脫離整個行業的不景氣而高速成長就是最好的證明。這種公司尤其值得投資者重視，它具備難得一見的大牛股的潛質。 第七，如果一家公司所處的行業是一個充分競爭的而且也是處于成熟期的行業，但是這家公司卻仍舊可以獲得超越這個行業的平均水平，而且它的產品還可以一直特立獨行地在適當的時候提高銷售價格。這種情況下，我們也有理由認為，雖然這是一個成熟的行業，但是對這家公司而言，它還是年輕的。它或許正處于它獨有的快速增長期。 預先判斷一家公司的生命周期會有一定難度，然而成功投資所需要的恰恰正是投資者對未來的某種洞見。如果公司已經充分表現出其所處周期的很多特征，那么我們再認識到這一點就沒有太多的意義了。因為通常來說，這時候的資本市場已經比較充分地反映了這類公司的合理估值，股價早已經飛漲或者快速下跌