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公司需要預測一個為期四年的投資項目的未來現金流，故花費20萬元進行市場研究，具體見下： 年數 1 2 3 4 銷售額 1250 2570 6890 4530 成本 500 1000 2500 1750 此預測的現金流并未考慮每年4.7%的通脹率。為該投資項目在第一年年初支付的資本成本為200萬美元，該投資項目在第四年末的殘值為零。每年年初的營運資金投資水平預計為當年收入的10%。 資本減免（資本免稅額）將根據投資項目的資本成本以25%的余額遞減為基礎提供。公司每年按30%的稅率繳納稅款，稅款延遲一年繳納。該公司的名義稅后資本成本為每年12%。 求：相關現金流、貨幣時間價值、項目現金流、NPV、IRR
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親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：
第零年的投入資金=200萬+1250*10%
第一年的稅后凈現金流=（1250-500）*（1-30%）-2570*10%+20/4*30%
第二年后需要考慮通脹因素。
第二年的稅后凈現金流=(2570*1.047-1000*1.047）*（1-30%）-6890*10%+20/4*30%
第三年稅后凈現金流=（6890*1.047-2500*1.047）*（1-30%）-4530*10%+20/4*30%
第四年稅后凈現金流=（4530*1.047-1750*1.047）*（1-30%）+20/4*30%+營運資本的收回（1250*10%+2570*10%+6890*10%+4530*10%）
NPV 就是把這四年的現金流分別按照折現年率12%折現 加總后減去期初投資額
IRR是使得凈現值為0的折現率。也就是說按照什么折現率折現可以得到凈現值為0。
祝您學習愉快！
08/19 12:21
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