小天老師晚上好，再請教一下：為什么構建股權二叉樹計算上下行概率要考慮股利，構建期權二叉樹計算期權價值，不計入股利。

朋友您好， 構建股權二叉樹時，考慮股利是因為股權二叉樹主要用于模擬股票價格的波動，包括股利支付對股票價格的影響。股利是股票持有者從公司獲得的回報，因此在模擬股票價格時，必須將股利考慮在內，以更準確地反映股票的實際價值變化?。 相比之下，期權二叉樹主要用于計算期權的價值，不考慮股利是因為期權的價值主要受標的資產價格、執行價格、無風險利率和波動率等因素的影響。股利支付雖然會影響標的資產的價格，但不會直接影響期權的內在價值和時間價值，因此在計算期權價值時，通常不考慮股利因素?

小天老師，實物期權好難，重點學習哪一些呀？

是的，這一章是難的，因為工作中接觸不到，知識點分散的，現在離考試還遠著，再一次基礎課，每聽一次就是不一樣的深入理解，

小天老師早上好，想再請教一下：為什么利用復制原理計算期權價值時，借款折現時用無風險利率。

您好，為了確保投資組合的收益與期權到期收益相同。? 在利用復制原理計算期權價值時，通過構造一個由借款購買股票和賣出期權組成的投資組合，使得該組合在期權到期時的收益與直接購買期權相同。這個投資組合的成本就是期權的價值。在計算過程中，借款的折現使用無風險利率，這是因為無風險利率代表了資金的時間價值，確保了投資組合在考慮時間價值后的收益與期權到期收益相同?