那溢價的債券為什么是內(nèi)部收益率小于票面利率的？

溢價債券是指其市場價格高于票面價值的債券。 內(nèi)部收益率可以理解為使債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前購買價格的折現(xiàn)率；而票面利率是債券發(fā)行人承諾支付給債券持有者的固定利率。 當(dāng)債券票面利率高于市場等風(fēng)險利率時，債券會溢價發(fā)行。也就是說，投資者為了獲得高于市場利率的票面利率，愿意支付高于債券面值的價格來購買該債券。 雖然溢價債券的票面利率較高，但是其內(nèi)部收益率（即實際收益率）小于票面利率。這是因為在計算內(nèi)部收益率時，是基于債券的市場價格（溢價后的價格）進(jìn)行折現(xiàn)的。

聽得不是很明白，老師再講得通俗一點？

給你舉個例子你看看？

溢價債券是指其市場價格高于票面價值的債券。 例如，有一張債券，票面金額為1000元，票面利率為8%，市場上類似風(fēng)險的債券收益率（即市場利率）為6%。由于該債券的票面利率高于市場利率，它對投資者更具吸引力，因此在市場上會以高于票面金額的價格進(jìn)行交易，假設(shè)其市場價格為1100元。 從內(nèi)部收益率的角度來看，內(nèi)部收益率是使得債券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于其當(dāng)前市場價格的折現(xiàn)率。對于這張溢價債券，投資者實際是以1100元的價格購買，每年獲得的利息仍然是按照票面金額1000元乘以票面利率8%計算，即80元。 通過計算可以發(fā)現(xiàn)，使未來每年80元利息和到期歸還的1000元本金的現(xiàn)值總和等于1100元的折現(xiàn)率，會小于8%的票面利率。這是因為投資者多支付的100元溢價，需要在債券的持有期間逐漸攤銷，從而降低了實際的收益率。 在這種情況下，雖然票面利率為8%，但內(nèi)部收益率小于8%。也就是說，溢價債券的內(nèi)部收益率小于票面利率。這是因為投資者為了獲得高于市場利率的票面利息，而愿意支付高于票面金額的價格購買債券，但實際上他們獲得的內(nèi)部收益率會低于票面利率。 總結(jié)來說，溢價債券持有者必須承擔(dān)票面利率和所有來自外部市場的風(fēng)險，而內(nèi)部收益率只包含債券的票面利率，不包括市場風(fēng)險，因此內(nèi)部收益率最高；票面利率是債券兌換時的付款利率，它低于內(nèi)部收益率，因為它還要扣除服務(wù)等支出，從而帶來折價；市場利率則是折價債券的買入價格，它比債券的票面利率低，由此可見，內(nèi)部收益率大于票面利率大于市場利率。

就是說跟名義利率和實際利率的道理一樣嗎？說1100元買的債券，但利息是按市價1000×8%=80算的，平攤下來實際就沒有達(dá)到1100*8%=88的利息，是嗎？

同學(xué)你好 對的 是這樣理解的