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M公司目前擁有資本2000萬元，負債資本占總資本20%，負債利息率10%，權益資本占總資本80%(已發行普通股20萬股，每股面值80元)所得稅稅率30%，現有一良好的投資項目，企業準備籌資800萬元進行項目投資，現有兩種籌資方案可供選擇：方案1：全部發行普通股籌資800萬元，增發10萬股，面值80元；方案2：全部籌借長期債務800 萬元，債務利息率10%，籌資費率 2%。要求：(1)計算每股收益無差別點時的息稅前利潤和每股收益； (2)計算方案2債務籌資的資金成本；(結果保留兩位小數) (3)若追加籌資后息稅前利潤為260萬元，計算每股收益，說明應采用哪個方案籌資?(結果保留兩位小數)

84785016| 提問時間：2024 06/19 12:13

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暖暖老師

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職稱：中級會計師,稅務師,審計師

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2024 06/19 12:15

暖暖老師

2024 06/19 12:20

（1）設每股收益無差別點時的息稅前利潤為 EBIT。方案 1 下：股數為 20+10=30 萬股。方案 2 下：利息=2000×20%×10%+800×10%=120（萬元），股數為 20 萬股。根據每股收益無差別點的計算公式：（EBIT-2000×20%×10%）×（1-30%）/30=（EBIT-120）×（1-30%）/20，解得 EBIT=200（萬元）。每股收益=（200-2000×20%×10%）×（1-30%）/30=2.8（元）。（2）方案 2 債務籌資的資金成本=10%×（1-30%）÷（1-2%）≈7.14%。（3）方案 1：每股收益=（260-2000×20%×10%）×（1-30%）/30≈4.67（元）。方案 2：每股收益=（260-120）×（1-30%）/20=5.6（元）。因為 5.6＞4.67，所以應采用方案 2 籌資。