長期負債占比多，超過一定程度的利用財務杠桿，會加大財務風險，從而使得股權資本成本提高。

忘記放圖片了

但是題目當中是說通常，一般適當的增加債券都不會增加財務風險，要達到增加財務風險的程度應該是要多發很多債券吧？

你只要增加負債，就會增加財務風險啊，作為股東這風險最終都是由它承擔，那根據高風險高收益原則，股東要求的報酬率就會提高，企業承擔資本成本就會提高。所以，資本成本不一定會降低！

那這么說，債券也有一部分抵稅作用，那如果說它的抵稅作用是大于股東要求報酬率的增長的呢？那是不是也不一定會增加資本成本

企業稅率是固定的，抵稅也是因為利息產生的，想要抵稅效果放大，你的利息就得高，利息高了，資本成本不也高了么，利息好了，法定義務也就多了，財務風險也高了，股東承擔風險也高了，相應的，報酬率要求也高了。