你好 這個是兩階段，第一階段是未來的3年都是2，所以這個是3年期的年金，現(xiàn)值=2*（P/A,15%,3）; 第二階段是穩(wěn)定增長率模型，套用的公司是D1/(r-g)，其中D1是穩(wěn)定增長期的第一期股利。 第4年股利是2*（1+10%），代入公式=2*（1+10%）/(15%-10%).這是折現(xiàn)到第3年的，所以再折現(xiàn)到0需要乘上*（P/F,15%,3）