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老師，第三問，選擇哪個方案，只看第二問財務杠桿系數嗎，和第一問每股收益無差別點有關系嗎，第三問答案為什么說增發普通股的收益較高啊，怎么看收益，不是只能看出普通股的財務杠桿系數最低嗎
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你好
第3問，可以看第一問計算的無差別收益點，也可以看第2問的財務杠桿系數。
根據推論，
EBIT<每股收益無差別點：選擇杠桿率低的方案（股）；EBIT=每股收益無差別點：選擇無差別；EBIT>每股收益無差別點：選擇杠桿率高的方案（債）。你也可以自己帶進去算一下。
目前EBIT=1600，增加投資后，EBIT將增加400，則新的EBIT=2000，小于普通股和債券通資的無差別點。
普通股的每股收益=（2000-300）*（1-40%）/(800+200)=1.02
債務的每股收益=（2000-300-4000*11%）*（1-40%）/800=0.945
2023 07/21 16:27
84785001 
2023 07/21 16:58
老師，你好，lt和gt是什么，我不是財務專業的，不明白
wu老師 
2023 07/21 17:28
不清楚呢，財務專業也很少聽說這兩個名詞。
84785001
2023 07/21 19:38
老師，這不是您回答的嗎，您看看
84785001
2023 07/21 19:39
gt和lt是您回答的，您能不能簡單回答一下，我看不懂
84785001
2023 07/21 19:40
老師，我知道普通股和債權比，在2000時，選普通股，那普通股和優先股怎么比較呢
wu老師
2023 07/21 19:50
不是我回答的吧。我回答的是EBIT，息稅前利潤，全稱是Earnings Before Interest and Tax，就是說這個利潤，不扣利息，也還沒扣稅。
wu老師
2023 07/21 19:51
對于到底選股票籌資還是債務籌資，你把2000代進去計算就知道哪個大哪個小了。這是做這種題目正確率最高的方式，永遠不會出錯。
wu老師
2023 07/21 19:53
另外，咱兩的界面好像不太一樣，你那邊顯示有點亂碼了，你看我傳的圖片，只有ebit，沒有gt什么之類的。
84785001
2023 07/22 11:34
對于到底選股票籌資還是債務籌資，你把2000代進去計算就知道哪個大哪個小了。這是做這種題目正確率最高的方式，永遠不會出錯。
老師，你好，我問的是普通股和優先股怎么比較，我知道普通股和債權怎么比，但還有普通股和優先股之間的對比呢
wu老師
2023 07/22 11:37
一樣的，因為記不住推導的結論，所以就帶進去算一下，就能比較普通股和優先股。
優先股=【（2000-300）*（1-40%）-4000*12%】/800=0.675
普通股的每股收益=（2000-300）*（1-40%）/(800+200)=1.02
債務的每股收益=（2000-300-4000*11%）*（1-40%）/800=0.945
84785001
2023 07/22 15:02
謝謝老師，辛苦老師了，普通股和優先股對比，可以只看它倆的杠桿系數嗎
wu老師
2023 07/22 15:05
可以的，這個推論就是。
EBIT小于每股收益無差別點：選擇杠桿率低的方案（股）；EBIT等于每股收益無差別點：選擇無差別；EBIT大于每股收益無差別點：選擇杠桿率高的方案（債）。
因為2000小于2500，也小于4300，所以選擇杠桿率最低的普通股方式。
如果記不住推論，就自己代入2000每個都算一下就知道了。
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