(1) 單位:萬(wàn)元 項(xiàng)目方案1方案2息稅前利潤(rùn)150+150=300150+150=300目前利息4848新增利息50 稅前利潤(rùn)202252稅后利潤(rùn)151.5189普通股數(shù)（萬(wàn)股）200225每股收益（元）0.760.84 (2)(EBIT-48-50)×(l-25%)/200=(EBIT-48)×(l-25%)/225 EBIT= = =498(萬(wàn)元) (3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(l)=300/(300-48-50)=1.49 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(2)=300/(300-48)=1.19 (4)由于方案2每股收益(0.84元)大于方案 l(0.76元),且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1.19)小于方案l(1.49),即方案2收益性高且風(fēng)險(xiǎn)低,所以方案2優(yōu)于方案 l。 或:由于增資后的息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)498萬(wàn)元,因此采用股益性籌資方案較適宜,即方案2優(yōu)于方案1。