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某公司目前的資本來源包括每股面值一元的普通股500萬股和平均利率為10%的2000萬元債務,該公司現在擬投資一個新產品,該項目需要投資1000萬元預期投產后每年,息稅前利潤增加到900萬,該項目備選的籌資方案有兩個,①按11%的利率發行債券, ②按十元一股的價格增發普通股,公司設的所得稅率25%,證券發行費可忽略不計。要求一,計算發行債券籌資方案的利息總額及流通在外的普通股股份數,二計算發行股票籌資方案利息總額及流通在外的普通股股份數,三,計算兩種投資方案的每股利潤無差別點的息稅前利潤,四計算在不考慮財務風險的情況下,公司應該選擇哪種投資方式并說明理由。

84784997| 提問時間:2022 11/26 14:59
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速問速答
朱小慧老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計師,初級會計師
您好,解答如下 1 發行債券利息總額=2000*10%+1000*11%=310 股數=500 2 發行股票利息總額=2000*10%=200 股數=500+1000/10=600
2022 11/26 15:03
朱小慧老師
2022 11/26 15:06
3 (EBIT-310)*(1-25%)/500=(EBIT-200)*(1-25%)/600 每股收益無差別點息稅前利潤是860 4. 因為預計息稅前利潤900大于每股收益無差別點息稅前利潤860,所以選擇財務杠桿大的方案①
84784997
2022 11/26 15:08
A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設備,需投資一筆資金,現有三個資本方案可供選擇,一,發行普通股,該公司普通股的β系數為2,無風險收益率4%,市場平均報酬率為10%,二,發行債券,該債券期限十年,票面利率8%,按面值發行,發行籌資費用率2%,公司適用的所得稅稅率為25%,三,發行優先股票發行價格120元,面值100元,年股息率為10%,發行籌資費用率為3%,要求一,利用資本資產定價模型計算普通股資本成本,二,計算債券資本成本,三,計算優先股票資本成本四,根據以上計算結果假定不考慮風險因素a公司應選擇哪種投資方案并說明理由
朱小慧老師
2022 11/26 15:14
1. 股票資本成本=4% 2*(10%-4%)=16% 2 債券資本成本=8%*(1-25%)/(1-2%)=6.12% 3 優先股資本成本=100*10%/120*(1-3%)=8.59% 4 選擇方案二發行債券,因為債券資本成本低
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