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宏達公司計劃進行一項投資活動,有甲乙兩個備選方案,投資資料如下:甲:原始投資150萬元,其中固定資產投資100萬元,流動資產投資50萬元,全部資金于建設起點一次投入,建設期為0,經營期為5年,到期凈殘值收入5萬元,預計投產后年營業收入100萬元,營業成本60萬元。乙:原始投資額200萬元,其中固定資產投資120萬元,流動資金投資80萬元,建設期2年,經營期5年,固定資產投資于建設期起點投入,流動資金投資于建設期結束時投入,固定資產凈殘值10萬,項目投產后,年營業收入170萬,年營業成本70萬元。所得稅稅率25%。(1)計算甲、乙兩方案的現金凈流量。(2)計算甲、乙兩方案包括建設期的投資回收期。(3)折現率為10%,計算甲、乙兩方案的凈現值。(4)計算甲、乙兩方案的凈現值率。(5)計算甲方案的內含報酬率
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第一問
甲方案現金流：每年凈利潤30萬元，折舊（100-10）/5=18萬元，5年收回流動資金和殘值68萬
凈現金流0年（150萬）1年（48萬）2年（48萬）3年（48萬）4年（48萬）5年（108萬）
乙方案現金流：每年折舊（120-20）/5=20萬，每年利潤170-100-20=50萬，5年回收100萬
凈現金流0年（200萬）1年（70萬）2年（70萬）3年（70萬）4年（70萬）5年（170萬）
第二問
甲方案凈現值
-150+48*（p/a,10%,4)+108*（p/f,10%,5)=-150+48*3.17+108*0.621=11.56元
乙方案凈現值
-200+70*（p/a,10%,4)+170*（p/f,10%,5)=-200+70*3.17+170*621=43.37萬元
乙方案凈現值大于大于甲方案，所以選擇乙方案。
2022 10/08 15:05
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