同學你好 因為作為管理意圖，還是為了保護那些約定限售日期的股東，他們有許諾12個月甚至更長時間不出售，這對于穩定公司資本盤是有好處的。所以就規定企業公開發售的部分不應超過他們，否則這些有限售的股東的股權會被稀釋。