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問(wèn)題已解決
老師在計(jì)算階段性增長(zhǎng)的股票價(jià)值的時(shí)候，為什么正常增長(zhǎng)階段是要×復(fù)利現(xiàn)值？正常增長(zhǎng)階段不是應(yīng)該是永續(xù)年金嗎？
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永續(xù)年金的形式是以后期間無(wú)限增長(zhǎng)沒(méi)有終值，前提是以后期間每一年的現(xiàn)金流量相等。這里正常增長(zhǎng)階段不是每一年的現(xiàn)金流一樣。
2021 04/27 10:17
84785032 
2021 04/27 10:37
嗯，我這個(gè)理解了，但是老師為什么正常增長(zhǎng)以后折現(xiàn)是用第三期的復(fù)利現(xiàn)值折現(xiàn)？為什么不是第4年的復(fù)利現(xiàn)值？
黑眼圈老師 
2021 04/27 10:47
這個(gè)您可以用第四年也可以用第三年，差別就是看把哪一年的看成是D1。
84785032
2021 04/27 10:51
老師，還是沒(méi)有懂，可以詳細(xì)解釋一下嗎？
84785032
2021 04/27 10:54
題目是這樣問(wèn)的，是書(shū)上176頁(yè)的例題
黑眼圈老師
2021 04/27 10:56
這樣您把截圖的這個(gè)題干發(fā)上來(lái)吧
84785032
2021 04/27 10:57
老師，這個(gè)是提干，問(wèn)的是股票的價(jià)值
黑眼圈老師
2021 04/27 11:15
您需要畫(huà)個(gè)時(shí)間軸看一下，如果要用第四年的復(fù)利現(xiàn)值的話，那要把第5年看成D1了。
84785032
2021 04/27 11:27
老師，那第四期股利÷利率其實(shí)就是第一次折現(xiàn)到D0時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，然后再?gòu)腄0時(shí)點(diǎn)折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)
黑眼圈老師
2021 04/27 11:31
這里說(shuō)對(duì)了，但是前面應(yīng)該是“第四期股利/(rs-g)”才對(duì)哦
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