1、企業總體資產就是權益資金和負債資金的總和，公司整體的貝塔值是加權平均。 ? ? ? β(資產)=（權益/資產）*β(權益)+（負債/資產）*β(負債) 2、根據MM理論可知，債務的系統風險是0。β(負債)=0，于是有： ? ? ? β(資產)=（權益/資產）*β(權益) ? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權益) /[(權益+負債)/權益 ? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權益)/（1+負債/權益） 3、上面都是不考慮所得稅的影響，接下來就需要把所得稅的因素加上去，于是負債就變成了稅后負債： ? ? ? β(資產)= β(權益)/[1+負債*（1-T）/權益]=β(權益)/[1+（1-T）負債/權益] 以上是公式的推導過程，希望能幫到您。