發行債券 債務資本成本=12% 貝塔系數=(16%-6%)/(11%-6%)=2 加權平均資本成本=12%*1200/2000+16%*800/2000=13.6% 負債1200，股東權益800 凈收益=（360-1200*12%）*（1-25%）=162 分配股利=162*30%=48.6 利潤留存=162-48.6=113.4 發行股票 債務資本成本=10% 貝塔系數=(12%-6%)/(11%-6%)=1.2 加權平均資本成本=10%*1000/2000+12%*1000/2000=11% 負債1000，股東權益1000 凈收益=（360-1000*10%）*（1-25%）=195 分配股利=195*30%=58.5 利潤留存=195-58.5=136.5