老師辛苦了，老師管理者代為老板管理企業這個我懂，我不懂代理成本和股利支付有啥關系，你看答案里的為了控制管理者再投資和消費，支付較多的股利，導致公司內部融資少了，加大了外部融資，我怎么感覺沒關系，所以想不到這個代理成本。

管理者為了業績和晉升，就會把企業的現金流用于對外投資，而這個風險是由股東承擔的，萬一虧損呢，這個也算代理成本。股東就想要把現金分給自己，拿在手上。

這倆是對立面，支付出去了股利，沒錢了需要對外進行籌資

老師我看到了，我以為管理者對外投資和消費是自己得事情和股東無關，結果是股東承擔得，那股東當然想把自己的錢攥到自己手里。老師我現在徹底明白了，謝謝老師耐心得解答，老師辛苦了，謝謝您！

不客氣，祝學習愉快，期待你的五星好評！