?您好，WACC 加權平均資本成本 就是公司用 ?借錢 ?債務 和 ?股東出錢 ?股權 兩種方式融資時，綜合起來的 ?平均成本 。可以理解成：公司每花1塊錢，需要付多少利息 給銀行 和分紅 給股東 的成本。 WACC = 股權成本 * 股權比例 + 債務成本 * 債務比例 * (1 - 稅率) 注：債務成本能抵稅，所以乘以 (1 - 稅率)，相當于政府幫咱分擔了一部分利息。 2公司 多借錢 提高債務比例 ，相當于用更多 ?便宜的錢 ?代替 ?貴的錢 ，所以 整體平均成本 WACC 下降。財務杠桿提高 多借錢 - WACC下降 因為債務便宜還能抵稅 。

老師，我還是不理解 按照你上面提到的wacc的公式 債務比例提高 左邊的wacc不是也提高嗎？

?您好，表面看，如果只看公式的表面，可能會誤以為“債務比例提高，WACC也會提高”，但其實這里有一個關鍵點容易被忽略：債務比例提高的同時，股權成本也會上升（但上升幅度通常不足以抵消債務帶來的成本降低），而且 債務的稅盾效應會讓實際債務成本更低。 2.用更多的“便宜錢”（債務）代替“貴錢”（股權），整體成本會下降。當公司借更多錢，股東承擔的風險變大，所以股權成本會上升（比如從10%升到12%）。但即使股權成本上升，由于債務比例增加，便宜的債務部分占比更大，所以WACC仍然會下降。 3.利息可以抵稅，相當于政府幫你承擔了一部分債務成本。所以債務的實際成本比表面利息低，進一步拉低WACC