[期貨日報]風險管理公司需要有自己的“空間”

雖然風險管理公司與期貨公司業(yè)務單元在業(yè)務模式、人才等方面都存在著本質差異，但雙方服務的對象是一致的。期貨日報記者從行業(yè)多家頭部公司了解到，近幾年，風險管理公司與其母公司（期貨公司）在業(yè)務上的合作空間越來越大。 

上陣“父子兵”，業(yè)務協(xié)同空間廣闊 

“浙商期貨是一家研究型公司，我們作為子公司，在研究方面與其合作比較多?！闭闫趯崢I(yè)總經理蔡廈告訴記者，雖然浙期實業(yè)是獨立的公司，但公司業(yè)務人員經常會與浙商期貨研究部門及資管公司一起調研，共享產業(yè)相關信息。比如研究部門提供的研究報告尤其是基礎數(shù)據(jù)、資管部門分享宏觀觀點和盤面情況等，浙期實業(yè)與母公司及其資管公司相互交流，互補作用越來越顯著。 

蔡廈進一步表示，在服務客戶上，由于能夠直接參與現(xiàn)貨市場，有時對產業(yè)情況了解更為深入，加之在交割等業(yè)務操作上經驗豐富，浙期實業(yè)與母公司的期貨研究所、交割等相關業(yè)務部門的交流和信息反饋，會進一步提高母公司服務客戶的水平，實現(xiàn)公司與母公司業(yè)務協(xié)同發(fā)展。 

“當由期貨公司業(yè)務單元開發(fā)的、參與期貨市場的實體企業(yè)或金融機構遇到自身難以解決的問題，需要更多專業(yè)支持、對衍生工具有更多需求時，就可以由風險管理公司依托其投研和專業(yè)團隊，為其提供更深入的服務?！庇腊财谪浛偨浝砀饑鴹澱f，近幾年，永安期貨與永安資本基于過去幾年的探索和嘗試，在業(yè)務上已經形成較為成熟的合作模式，在獎勵制度、專業(yè)人才培養(yǎng)、信息交流互通等方面實現(xiàn)了深入合作。 

據(jù)記者了解，行業(yè)中有多家公司都存在類似永安資本與其母公司合作的情況。期貨公司借助業(yè)務單元覆蓋范圍廣、人員相對充足的優(yōu)勢，為風險管理公司的業(yè)務開展提供客戶拓展、項目初步洽談等方面的支持，對客戶進行初步篩選和溝通，逐步成為“項目承攬”的角色。而風險管理公司逐步成為“項目承做”的角色，主要為期貨公司業(yè)務單元的客戶提供期現(xiàn)、場外衍生品等模式的具體服務，為期貨公司的營業(yè)部拓展市場提供重要助力?！拔覀冞€設立了一些專門的崗位，協(xié)調期貨公司各地所在部門與永安資本之間的關系?！备饑鴹澖榻B，目前永安資本已嘗試在青島、沈陽設立這樣的崗位，未來會在其他業(yè)務量比較大的地方設立此類站點。 

“雖然該模式的具體運作流程還在完善，但它能把機制打通，讓大家各司其職、發(fā)揮所長，總體上看，大家配合的積極性非常高，業(yè)務融合也越來越好?！庇腊操Y本總經理劉勝喜表示，而且在母公司永安期貨支持下，永安資本還對母公司營業(yè)部人員建立獎勵性的培訓等學習活動體系，促進營業(yè)部人員從簡單的經紀職能逐漸向具備多種能力的綜合項目負責人職能轉。 

在劉勝喜看來，未來風險管理公司與期貨公司營業(yè)部的合作，可能會成為風險管理公司與其他現(xiàn)貨業(yè)務相關公司區(qū)別的一個重大優(yōu)勢。“永安期貨現(xiàn)在有40多家營業(yè)部，30多家已經與永安資本建立了業(yè)務聯(lián)系?！眲傧舱f，這使得風險管理公司不必在相關地區(qū)設立分公司，總部為客戶設計方案后，營業(yè)部的人員根據(jù)方案直接與客戶對接，可以很大程度上提高業(yè)務拓展效率。 

獨立運營，既隔離風險又有自我空間 

隨著風險管理公司各項業(yè)務模式成形、業(yè)務規(guī)模擴大，其收入已經成為期貨公司營收的重要來源。作為期貨公司風險管理業(yè)務的重要載體，風險管理公司的發(fā)展需要期貨公司的資金、資源支持，那么風險管理公司回歸為期貨公司內部的一個業(yè)務部門，能否成為一個探索方向呢？ 

期貨日報記者采訪多位行業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，短期從綜合效益看，風險管理公司“回歸”理論上能夠促進期貨公司的客戶資源與風險管理業(yè)務更充分地對接，可能會給期貨公司的風險管理業(yè)務長期發(fā)展打開一些空間。例如，“回歸”后原風險管理公司存在的資金瓶頸可以比較容易得到解決，原風險管理公司的投資、業(yè)務渠道可以為期貨公司所用，具有競爭力的激勵機制可以幫助期貨公司吸引并留住優(yōu)秀人才。

“但從實際操作看，業(yè)務隔離是風險管理公司與期貨公司分開運營重要優(yōu)勢體現(xiàn)，既符合監(jiān)管要求，單業(yè)務也較容易突破。從長期發(fā)展看，風險管理公司業(yè)務發(fā)展成熟后，業(yè)務規(guī)模及利潤也較容易擴大?！眳R信融植資本管理有限公司總經理周博說。

從業(yè)務和風控角度看，風險管理公司與期貨公司業(yè)務模式、屬性存在本質差異，二者業(yè)務面臨的風險也完全不同。國泰君安風險管理公司總經理魏峰說，在業(yè)務模式上，風險管理公司的業(yè)務多是以自有資金賺取利潤的類自營業(yè)務，和期貨公司的基礎經紀業(yè)務完全不同，面對的風險類型也不同，對風控的要求有很大差異。

“最初期貨公司設立風險管理公司，一部分原因就是為了風險隔離。”魏峰說，而且二者適用的法律、法規(guī)有所不同，如果考慮將風險管理公司“回歸”，期貨公司在人員組成、風控模式、風險偏好、中后臺支持、信息和業(yè)務隔離的建立等方面都需要進行大幅調整。

劉勝喜也認為，期貨公司與風險管理公司之間的風險隔離十分必要?！霸陲L險控制上，期貨公司業(yè)務只涉及期貨交割標準品相關業(yè)務。而風險管理公司的期現(xiàn)業(yè)務，對于非標準品現(xiàn)貨的品質、倉儲物流安全等的風險把控有極強的專業(yè)性?！彼忉?，與期貨公司做好隔離，風險管理公司通過培養(yǎng)專業(yè)人才進行專項風控，能更好地減少風險事件發(fā)生。另外，風險管理公司與期貨公司的財務核算模式也存在很大差異。

無論“回歸”與否，風險管理公司作為期貨公司的子公司，承擔著期貨公司的風險管理業(yè)務，需要在期貨公司內部體現(xiàn)自身的價值和發(fā)展。宏源恒利（上海）實業(yè)有限公司總經理崔耀章向記者表示：“希望未來有關部門可以從監(jiān)管層面提高行業(yè)對風險管理公司的重視程度，比如增加風險管理公司業(yè)務在期貨公司分類評級中的權重，改善扣分項多加分項少的情況，以更好地引導期貨行業(yè)向專業(yè)化、綜合化金融服務方向發(fā)展?！?br/>

2020年06月15日

期貨日報