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2015年期貨從業資格考試《期貨投資分析》知識點：跨市套利
跨市套利是指在某個市場買人（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個市場賣出（或者買人）同種商品相應的合約，以期利用兩個市場的價差變動獲利。
（1）跨市套利有三個前提
①期貨交割標的物的品質相同或相近。
②期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強的相關性。
③進出口政策寬松，商品可以在兩國自由流通。
（2）跨市套利分類
從貿易流向和套利方向一致性的角度出發，跨市套利一般可以劃分為正向套利和反向套利兩種：如果貿易方向和套利方向一致則稱為正向跨市套利；反之，稱為反向跨市套利。
（3）跨市套利風險分析
雖然跨市套利是一種較為穩健的保值和投資方式，但依舊存在一定的風險因素。
①比價穩定性。比價關系只在一定時間和空間內具備相對的穩定性，這種穩定性是建立在一定現實條件下的。一旦這種條件被打破，比如稅率、匯率、貿易配額、遠洋運輸費用、生產工藝水平等外部因素的變化，將有可能導致比價偏離均值后缺乏“回歸性”。
②市場風險。市場風險主要是指在特定的市場環境下或時間范圍內，套利合約價格的異常波動，處在這種市場情形之下的套利交易者如果不能及時采取應對措施，在交易所落實化解市場風險的措施過程中，可能會有獲利頭寸被強行平倉，留下虧損的單向頭寸，從而導致整個套利交易失敗。
③信用風險。由于國內禁止未經允許的境外期貨交易，目前大多數企業只能采用各種變通形式通過注冊地在香港或新加坡的小規模代理機構進行外盤操作，這種途徑存在一定的信用風險。
④時間敞口風險。由于內外盤交易時間存在一定差異，因此很難實現同時下單的操作，不可避免地存在著時間敞口問題，加大了跨市套利的操作性風險。
⑤政策性風險。政策性風險或稱系統性風險，指國家對有關商品進出l21政策的調整、關稅及其他稅收政策的大幅變動等，這些都可能導致跨市套利的條件發生重大改變，進而影響套利的最終效果。
為了幫助參加2015年期貨從業資格考試的考生查漏補缺，提高備考效果，正保會計網校精心為大家整理了論壇學員分享的期貨從業資格考試《期貨投資分析》知識點，希望能幫助廣大考生順利通過考試，祝您學習愉快！
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