2015期貨從業資格考試《期貨基礎知識》知識點：期權合約

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來源: 正保會計網校編輯： 2015/01/22 14:57:13　字體：大小

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為了幫助參加2015年期貨從業考試的學員從容應對考試，正保會計網校精心為大家整理了論壇學員分享的期貨從業考試基礎知識考點，希望能幫助您順利通過本次考試，祝您學習愉快！

交易所交易的期權合約也是由交易所統一制定的標準化合約。除期權價格外，其他期權相關條款均在期權合約中列明。場外期權為非標準合約，合約格式和內容由交易雙方協商決定。

期權合約的條款與標的期貨合約存在一定關系。但因為期貨期權交易的對象是買進或賣出標的期貨合約的權利，所以期權合約不涉及交割等相關內容，期貨合約中必須列明的交割等級、最后交割日等條款不會在期權合約中列出，行權、合約到期時間等涉及履約的相關條款，在期貨合約中則不會存在。

1.合約規模（Contract Size）：也稱交易單位，是指每手期權合約未來能夠買進或賣出標的物的數量。通常情況下，期貨期權合約的交易單位為一張標的期貨合約，股指期貨期權的合約規模為一張指數期貨合約（同時要列出合約乘數），股票期權的交易單位為一手標的股票，但也存在期權合約交易單位與標的期貨合約交易單位或標的股票交易單位不同的情形。

2.執行價格的相關規定。在期權合約中，通常會列出執行價格的推出規則、執行價格間距等相關規定，或在交易規則中給出相關規定。不同交易所或同一交易所不同的期權合約，執行價格的推出方式和給出數量不同，同一期權合約不同的執行價格段，執行價格的間距也不相同。以CME的大豆期貨期權合約為例：“10美分/蒲式耳的整數倍。更詳細的關于執行價格間隔的規定參見相關11A01.E規則”。

3.最小變動價位

4.合約月份：合約月份指期權合約的到期月份。在交易所上市的期權品種，交易所會推出多個到期月份不同的期權合約。通常情況下，期貨期權的到期月與標的期貨合約的到期月相同（連續期權合約除外）。

5.最后交易日：最后交易日是指期權合約能夠在交易所交易的最后日期。為了使執行期權后交易雙方有一定的時間處理所獲得的標的期貨合約頭寸，期權合約的最后交易日較標的期貨合約的最后交易日提前。通常情況下，期權多頭在最后交易日執行期權，至少有一天以上的時間轉讓標的資產頭寸，除非他們愿意持有標的資產。

6.執行（Exercise）：該條款主要給出期權買方執行期權的方式和時間。例如，CME交易的大豆期貨期權合約規定，在期權合約到期前任何時間，期權買方都有權力行權，將期權頭寸轉為期貨頭寸，但必須在芝加哥時間下午6：00前通知結算所。期權到期后，實值期權將被自動執行（除非持倉者提出拒絕執行期權的要求）。所以，持有實值期權的買方不需要擔心期權過期作廢。

7.合約到期時間：合約到期時間，是指期權買方能夠行使權利的最后時間，過了該時間，沒有被執行的期權合約停止行權（該條款有時也與執行條款并為一項）。期權到期時間可以和合約最后交易時間相同，但大部分期權合約不同。

除了以上條款外，期權合約中還會列出交易時間、每日價格限制等條款。