4月25日，華力特、金洋電子、遠洋電纜三家公司的首次公開發行股票（IPO）申請均未獲通過，而此前華海電腦數碼通訊廣場、利步瑞服飾也全部被否。據統計，春節以來約有五分之一公司IPO被否。在新股發行節奏加快的同時，審核從嚴也將成為常態。

　　對于頻頻被否的原因，國浩律師集團首席合伙人李淳認為，被否公司多數是在去年底前申報，有一些發行人和保薦人為了趕時間進度，準備不充分。“審核從嚴，有一定比例的公司IPO被否，是一件值得欣慰的事情。”

　　除了整個新股發行環境的變化外，公司新股被否主要是因為公司的質地。“有的發行人和保薦人在新股發行不重內核重形式有關。”一位投行人士說。

　　近日被否的山東舒朗服裝，就與公眾質疑其財務造假、公司成長性不足、公司治理結構存在重大問題有關。而另一家服裝公司利步瑞服飾，雖然該公司業績優良，但有分析認為其IPO被否涉及到“不差錢”、核心競爭優勢難以持續、單一市場客戶嚴重依賴等問題。

　　最近被否的遠洋電纜，由于某創投公司突擊入股引發公眾關注。2010年3月18日，遠洋電纜同意某創投公司向公司現金出資2994.42萬元，持有698萬股。從入股到上會才短短一年時間，令人驚羨的同時也廣受質疑。

　　在前不久舉行的新股估值定價研討會上，深交所理事長陳東征曾表示，要切斷新股發行過程中的利益鏈條。一位業內資深律師說，保薦加直投的模式通常不招人喜歡，但是在法律上與能否上會沒有關系，因此，如何在制度建設上切斷利益鏈非常必要。恒泰證券的一位保薦代表人直言，“現在公司IPO被否，原因通常集中在成長性不足、虛假陳述或者隱瞞重大事項、利益輸送與關聯交易上。”

　　“在目前的新股發行體制下，每個人都像是在參與發審，勝景山河雖然一審過會，但是由于公眾舉報和媒體質疑最終仍然不能上市。”某中介服務機構負責人認為，這對于整個新股發行制度建設來講是利好：發審委嚴格把關，投資者、媒體行使監督權，發行人更重視內核，保薦人加強保薦責任，同時強化會計師律師監督責任，共同推動新股發行健康高效運行。