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CFO現金管理工具：固定收益基金
作為公司的理財師，安全系數較高的固定收益基金應該成為CFO們不錯的現金管理工具。
天相的統計數據顯示，今年一季度60家基金公司旗下的621只基金虧損884.64億元，其中股票型基金虧損665.18億元。在偏股型基金全線下挫的同時，固定收益基金卻實現了正收益，其中債券型基金15億元，貨幣型基金5.36億元。
事實上，在足夠漫長的生命周期中，那些經歷過多次翻云覆雨的經濟周期和短期市場巨幅震蕩的CFO們，總不忘在為公司制定的理財計劃中配置一部分固定收益基金。而這樣做的結果，相信眾多CFO們已經從這場至今尚未完結的全球金融危機中得出了結論。
安全第一
誰也不能否認“安全第一”是CFO的頭等要務。
2008年底，對上市公司投資基金行為的調查中顯示，投資基金損失最慘重的，無非是下跌的市場中那些堅決持有股票型基金的上市公司。而固定收益產品是2008年唯一帶來正收益的品種。
“固定收益類產品不僅適合風險承受能力比較低的企業，同時也適合作為資產配置的一部分，起到資產‘穩定器’的作用。”上投摩根固定收益部總監孟晨波表示。
不過即使是安全系數很高的貨幣基金也不可避免存在風險。孟晨波提醒，流動性風險、利率風險和信用風險對固定收益基金的影響都不可小覷。她建議CFO們一定要謹慎操作，選擇信用等級、安全系數比較高的產品，尤其是在有加息預期的情況下，可選擇短久期操作的產品。
這時，如何把雞蛋放到不同的籃子里，進行有效的投資組合應該是公司理財的不二法則。孟晨波表示，即使是固定收益類基金，貨幣基金和債券基金的收益和風險也不盡相同。
當然，投資者也可以在不同基金類型中，根據自身需求和風險偏好自由搭配組合。孟晨波指出，“投資組合沒有也不會有固定模型，每一種組合都與投資人的資產負債程度、風險偏好、預期收益、年齡、市場判斷等有關”。孟晨波建議，公司應根據自身的資本運作需求和風險偏好選擇適合的產品。
“比如對于流動資金充裕的上市公司來說，投資貨幣基金顯然是個不錯的選擇，既可以滿足資金的流動性要求，還可以從中獲得收益，是公司日常現金優化管理的最好選擇。”在所有基金類型中，貨幣基金是安全系數最高的一種。“投資者在選擇貨幣基金時應關注其流動性和安全性，而不應將其作為短期套利的無風險產品。”
嚴控風險
市場上的固定收益基金品種繁多。僅以貨幣基金為例，目前市場上共有44支貨幣基金。即使是單從這些良莠不齊的理財產品中進行選擇也需耗費CFO不少的時間和精力。遴選一家控制嚴格的基金管理公司顯然是一件非常重要的事情。
“對于固定收益基金來說，利率、信用、流動性等都是必須時刻考慮的風險。”
為了防范這一風險的發生，上投摩根借鑒其外方股東J.P.摩根先進的管理經驗，同時結合自己嚴謹的內部信用評級標準，在投資標的的選擇上，制定了非常嚴格的標準。
目前所有基金都在證監會指導原則的框架下運作。而上投摩根在資產管理的方法上，則沿承了J.P.摩根海外一貫的思路，在證監會嚴格規范的基礎上，采取了更為嚴格的投資要求。上投摩根的貨幣基金與市場上一般貨幣基金相比，其最大的優勢在于其安全性和流動性。上投摩根貨幣市場基金將組合久期限制在75天以內，遠低于目前國內通行的180天組合久期限制。上投摩根貨幣市場基金在力爭本金安全的基礎上，以銀行7天定期存款利率（稅后）為業績基準，優化閑置資產的每日流動性。
在流動性上，上投摩根貨幣基金為T＋1交收。“具體的說，就是基金可以每天申購贖回，只要在15：00前下達指令，第二天就可以資金到帳。”
而且這種嚴格的規定得到了謹慎投資者的青睞。上投摩根貨幣基金自建立以后，托管資產規模平穩擴大，目前已達54億。上投摩根貨幣市場基金分為A、B類，A類適合金額較小的投資者，B類投資金額大，適合企業。孟晨波表示，“根據最新數據，我們B類的收益率是1.784%（6月4日），這是一個非常有競爭性的數字。”上投摩根貨幣基金以同期銀行七天存款利率1.35%（稅后）作為收益基準，對企業就非常具有吸引力。
與一般貨幣基金客戶以個人為主不同，上投摩根的客戶則是以企業為主。“我們70%的客戶是跨國企業在中國的分支機構，他們把貨幣基金用做一個長期有效的現金管理工具。這使我們表現出高于行業整體水平的穩定性。”孟晨波介紹。
【我要糾錯】 責任編輯：zoe
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