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換股并購
什么是換股并購？
換股并購是指收購公司將目標公司的股票按一定比例換成本公司股票，目標公司被終止，或成為收購公司的子公司。
換股并購的分類
根據具體方式，可有三種情況：
1、增資換股。收購公司采用發行新股的方式，包括普通股或可轉換優先股來替換目標公司原來的股票，從而達到收購的目的。
2、庫存股換股。在美國，法律允許收購公司將其庫存的那部分股票用來替換目標公司的股票。
3、母公司與子公司交叉換股，其特點是收購公司本身、其母公司和目標公司之間都存在換股的三角關系。通常在換股之后，目標公司或消亡或成為收購公司的子公司，或是其母公司的子公司。
換股并購的優缺點
換股并購的優點：
1、收購方不需要支付大量現金，因而不會使公司的營運資金遭到擠占。
2、收購交易完成后，目標公司納入兼并公司，但目標公司的股東仍保留其所有者權益，能夠分享兼并公司所實現的價值增值。
3、目標公司的股東可以推遲收益實現時間，享受稅收優惠。
換股并購的缺點：
1、對兼并方而言，新增發的股票改變了其原有的股權結構，導致了股東權益的“淡化”，其結果甚至可能使原先的股東喪失對公司的控制權。
2、股票發行要受到證券交易委員會的監督以及其所在證券交易所上市規則的限制，發行手續繁瑣、遲緩使得競購對手有時間組織競購，亦使不愿被并購的目標公司有時間布署反并購措施。
3、換股收購經常會招來風險套利者，套利群體造成的賣壓以及每股收益被稀釋的預期會招致收購方股價的下滑。
責任編輯：文會計
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